基金经理简介

吴昊，博士，毕业于英国布鲁奈尔大学。12年从业经验，7年投资经验，历任国联证券股份有限公司研究所分析师；天治基金管理有限公司研究发展部行业研究员、基金助理、权益投资部基金经理。2017年8月加入德邦基金，现任德邦福鑫灵活配置混合型证券投资基金、德邦科技创新一年定期开放混合型证券投资基金、德邦半导体产业混合型发起式证券投资基金的基金经理。

1、德邦福鑫基金经理的过往业绩如何？

答

►

从2020年5月11日起，吴昊担任德邦福鑫基金经理，截至2022年6月30日，德邦福鑫最近两年收益率为

81.53%

，业绩比较基准为0.41%，在灵活策略混合同类型基金中排名

55/1670

，排名占比前3.29%。在海通证券于2022年7月31日发布的《基金业绩排行榜》中，德邦福鑫A类与C类均获评海通证券灵活策略混合型

三年期、五年期五星评级

（数据来源：海通证券于2022年7月31日发布的《基金业绩排行榜》）。

其所管理的德邦科技创新一年定开自成立以来收益为

22.11%

，业绩比较基准为3.80%，超额收益为

18.31%

（数据来源：二季度报告，截至2022年6月30日）。据海通证券7月2日发布的数据显示，德邦科技创新一年定开最近一年收益率在同类型主动混合开放型基金中排名前

1/5

（291/1482）（数据来源：海通证券《基金业绩排行榜》，截至2022年6月30日），最近一年超额收益率为

13.10%

，在同类型主动混合开放型基金中超额排名为

177/1470

（数据来源：海通证券7月2日发布的《基金超额收益排行榜》，截至2022年6月30日）。

2、吴昊的投资框架是怎样的？

答►

吴昊从业12年，投资框架和投资思路历经迭代，形成了以业绩为核心进行行业成长性分析及公司盈利模式评估的投资方法论，重点关注是否具备可持续抵御流动性风险的能力，注重寻找能够持续实现高质量成长的公司。概括来讲，

先看行业成长性，再看企业盈利模式，最后评估公司质地和估值情况

。

3、吴昊对于投资标的的遴选逻辑如何？

答

►

精选个股时主要把握两条主线：

第一，

基本面分析

，先评估行业发展趋势，挑选高景气度的行业，然后分析该行业的发展趋势；

第二，

公司分析

，在好的行业里挑选客户结构好、投资回报率和市占率较高的公司；

吴昊认为，真正好的公司就是在自己的行业里做精做细、深耕某一领域和方向而成长起来的。

4、在挑选一家公司时，吴昊更看重定性分析还是定量分析？

答

►

数据具有客观性，透过数据能够掌握一家公司背后的盈利逻辑，并且能够快速了解公司及行业的变化态势和整体格局。同时，目前对于一家公司的产品价格、市场份额等数据均有适用的数据分析模型，此外还有周度、月度等多维数据可加以佐证，因此吴昊更注重通过数据对公司的盈利能力进行评估，以评判其财务健康程度，但从宏观层面来讲，定性的分析效果相对较好，因此在进行行业分析时则会偏重定性分析。

5、吴昊如何看待上半年的市场波动？

答

►

今年以来，权益市场持续震荡调整，大部分行业出现了不同程度的回调，一方面是由于中国经济下行和美国加息带来的风险，另一方面则是黑天鹅事件和上海疫情所带来的影响，这些都是上半年市场出现波动的核心原因。

随着国内疫情逐步好转，

稳经济政策逐步落地，中国经济有望逐步企稳，

当前国内市场流动性相对宽松，风险偏好有所回升。市场信心得到较大修复，成长股渐趋反弹，具备比较强的韧性，展现出A股市场的独立性行情。

6、在投资中吴昊如何控制波动和回撤？

答

►

基金经理吴昊擅长通过投资组合的分散性来降低波动风险。德邦福鑫

前十大重仓股的持股比例较均衡，

这是个股层面的分散投资逻辑。在行业配置层面，吴昊不会押注某个单一行业，通常会选择三、四个看好的细分行业进行布局，并及时评估行业的景气度波动情况，灵活调整配置比例。通过

多元化的行业配置

可以有效降低行业风险的传递。

7、德邦福鑫的持仓结构、行业比重、后续配置思路如何？

答

►

截至2022年6月30日，德邦福鑫所投股票占比86.45%，债券占比1.94%，现金9.74%，其他资产1.87%。在行业配置中，制造业占比最高，达到87.40%，采矿业1.31%，信息传输、软件和信息技术服务业1.01%，而非日常生活消费品为0.05%。

从后续配置思路来说，中期看好需求确定性高、增速长期稳定的行业，包括

新能源汽车、风电、军工、光伏、医药、半导体及新能源汽车带来的汽车智能化和电子化

的机会，并将根据不同产业的周期规律跟踪评估经济复苏后各行业的景气度变化，一旦出现明确触底反弹信号及时跟进布局。

8、在德邦福鑫的行业配置中，吴昊看好高端制造板块的原因是什么？

答

►

制造业是利国之本，强国之基。我国是世界制造大国，制造业产出领先全球，同时国内市场广阔，能够对高端制造持续性发展形成强大的支撑。目前中国制造业结构和质量距发达国家仍有很大差距，但我国制造业产业覆盖范围广，具有明显的规模优势。此外，随着产业技术创新，我国制造业正逐渐从劳动密集产业主导向技术密集产业升级，多重利好助力中国高端制造业实现弯道超车。尤其在军工和新能源汽车领域，中国的制造业核心竞争力正不断增强，产业科技创新水平和能力正迈向新的台阶。

9、下半年吴昊更看好哪些赛道？

答

►

吴昊认为，下半年

新能源行业

值得关注，目前该行业正处于行业破局和加速成长的拐点，新技术正不断驱动行业的新成长。风电板块由于原材料价格下降，下半年吊装量大幅度提升，并且从政策补贴慢慢退出后估值有可能出现提升，对其未来表现也趋于乐观；

新能源汽车和汽车零部件

目前正维持其原有

增长

状态，仍存在较大的上升空间；而像

机械、化工

等高景气度行业则存在一定

外溢机会

；对

光伏板块

的后续投资机会持相对

谨慎

的态度，未来重点将逐步向

新技术方向

偏移。

10、吴昊所管理的德邦科技创新一年定开混合和德邦福鑫这两只产品在风格上有没有太大的差异？

答

►

与德邦科技创新一年定开混合相比，

德邦福鑫的投资范围更广

。德邦福鑫属于成长股赛道，主要关注科技行业和成长个股，但同时也在积极关注消费板块具备较大复苏空间和医药板块中具备较大成长潜能的投资机会。市场不可能始终保持同一种风格，更宽的投资领域使得德邦福鑫对于风格多变的市场环境具备更强的适应能力，对德邦福鑫的投资管理正是吴昊专业能力圈向投资能力的转化和延伸。

数据来源：二季度报告，海通证券，截至2022年6月30日。海通证券7月1日发布的《基金业绩排行榜》，截至2022年6月30日；海通证券7月2日发布的《基金超额收益排行榜》，截至2022年6月30日。

业绩/基准：

德邦福鑫：于2015年4月27日成立，C类份额2015年11月16日增加， 2017年A类8.80%/2.39%，C类8.26%/2.39%；2018年A类-18.17%/2.34%，C类-18.54%/2.34%；2019年A类9.28%/2.28%，C类9.19%/2.28%；2020年A类53.98%/10.07%，C类53.58%/10.09%；2021年A类35.28%/-3.09%，C类34.94%/-3.09%。

本基金重大变更情况：自 2020 年 7 月 20 日起，本基金的业绩比较基准由“中国人民银行公布的1年期定期存款利率（税后）+1%”变更为“60%×沪深 300 指数收益率+40%×中债综合全价指数收益率”。自2021年8月16日起，本基金投资范围新增港股通标的股票，投资于港股通标的股票的比例占股票资产的 0-50%。本基金自成立以来基金经理变更情况：李煜，2015年4月-2015年6月；何晶，2015年6月-2015年9月；张翔，2015年7月-2017年2月；许文波，2017年2月-2018年3月；刘长俊，2018年1月-2018年8月；张铮烁，2019年3月2020年4月；陈洁，2019年3月-2020年4月；房建威，2018年7月-2020年7月；吴昊，2020年5月至今。

基金经理管理的同类型基金：德邦科技创新一年定开混合：于2020/11/24成立，2021年A类24.55%/3.09%，C类24.24%/3.09%。本基金自成立以来基金经理变更情况：黎莹(20201124至今)吴昊(20201201至今)。

德邦半导体产业混合发起式：于2021/12/28成立，过去六个月A类-19.16%/-15.84%，C类-19.31%/-15.84%。本基金自成立以来基金经理变更情况：吴昊(20211228至今)、雷涛(20211228至今)。

风险提示：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，基金管理人德邦基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

1. 如果您购买的产品为避险策略基金,保障机制的具体安排请详阅具体基金的基金合同、招募说明书和产品资料概要等文件。避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全,基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险。基金在避险策略期间赎回、转换转出的基金份额是否可以获得差额补足保障请详阅具体基金的基金合同、招募说明书和产品资料概要等文件。

2.如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

本基金投资存托凭证在承担境内上市交易股票投资的共同风险外，还将承担与存托凭证、创新企业发行、境外发行人以及交易机制相关的特有风险。

3.如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。

五、德邦福鑫灵活配置混合型证券投资基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

六、德邦福鑫灵活配置混合型证券投资基金、德邦科技创新一年定期开放混合型证券投资基金由德邦基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）和基金管理人网站（http://www.dbfund.com.cn/）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

上海影像测量仪

三次元光学影像测量仪

3次元测量仪