2015年1月——2017年2月期间，新三板企业市盈率由最初的36.64倍，增长值60.9倍，之后逐步下调，最低点出现在2016年5月，市盈率26.4倍，之后逐步走高，截止2017年2月，整个新三板平均市盈率28.94倍。

全国股份转让系统概况统计表

日期

（年月）

挂牌公司

总股本

(亿股）

总市值

（亿元）

股票平均

市盈率

（倍）

挂牌公司家数

本月新增家数

月末家数

201501

765.78

5591.64

36.64

292

1864

201502

833.67

6196.13

38.78

130

1994

201503

919.16

9622.04

56.55

156

2150

201504

1058.51

11166.43

60.9

193

2343

201505

1155.74

12500.86

52.31

144

2487

201506

1277.02

11933.69

45.9

150

2637

201507

1540.27

13191.72

42.07

415

3052

201508

1735.15

14082.09

41.72

307

3359

201509

1893.73

15110.2

42.48

226

3585

201510

2126.26

17092.4

43.61

311

3896

201511

2463.07

20807.51

47.97

489

4385

201512

2959.51

24584.42

47.23

744

5129

201601

3260.39

25013.47

37.9

494

5623

201602

3386.2

25712.04

37.45

203

5826

201603

3738.04

28936.12

39.63

523

6349

201604

4035.91

30599.84

39.12

596

6945

201605

4433.01

30376.42

26.4

491

7436

201606

4634.93

31081.9

26.54

249

7685

201607

4773.13

31673

26.51

232

7917

201608

5115.81

33899.61

26.57

978

8895

201609

5251.19

35430.21

26.86

227

9122

201610

5389.71

36131.18

26.97

202

9324

201611

5569.31

37451.18

27.59

440

9764

201612

5851.55

40558.11

28.71

399

10163

201701

5972.95

41386.01

28.28

291

10454

201702

6097.74

42849.64

28.94

303

10757

你的新三板企业或者投资的新三板企业拖后腿了吗？

平均市盈率28.94倍，相当于年净利润1000万的三板企业，市值2.89亿元。净利润2000万企业市值5.78亿元，净利润3000万企业市值8.67亿元。到这里，你可以看到的是市值无奈。

再看创业板，我们采取深圳证券交易所数据，截止2017年3月2日，中小企业版平均市盈率52.56倍，创业板70.48倍。这是什么概念？同行业，同样净利润数值企业，创业板市值等同三板企业的企业市值。那么是不是可以等同3个企业的产值或净利润总和。

创业板和中小板是充分的市场，定增、并购相对顺畅，企业议价能力强。但为什么企业愿意挤破头去IPO？正是因为IPO市场和三板市场巨大的政策环境差异。

如何解决这个政策环境？可通过三个方面准备：

第一方面

，降低创业板、中小板市盈率，严格控制并购、定增等市场行为，禁止画饼、对赌等行为发生

；第二方面

，改善三板转板深圳市场通道，以及解决转板的政策难点；

第三方面

，推出精选层，精选层标准不能采取创新层的三个标准，精选层标准可以结合转板政策对于三板企业要求，另立标准，同时加大对于精选层企业的尽职调查，建立精选层证券联合尽职调查的轮换机制。互相抽查，发现问题，直接报股转系统及证监会进行处罚，对于符合精选层标准及辅导该企业的中介机构已经收到证监会处罚的，该类型企业是否进精选层，结果待定。

笔者建议

精选层优选符合战略新兴产业的，净利润3000万以上，做市商不低于12家，近2年净资产收益率不低于15%。

对于创新层、基础层企业，市盈率拖了后腿的，建议寻求市值管理咨询机构、私募投资机构，站在产业的角度进行战略规划，从源头出发，重新布局，发展成为细分市场的第二。

企业经营永无止境，进入资本市场，企业资本经营相对于产业经营较容易。明天不要再拖后腿了。

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