大家好，我是“老司基”。

“

发现优秀基金

”系列长文，专门给大家介绍那些

关注度、知名度都不高，但业绩却非常优秀

的基金。

这些基金必须都满足以下条件：

》该

基金2018-2022连续5年累计业绩≥101%，即年化收益率大于15%

；

》该

基金2018-2022年业绩连续5个年度跑赢沪深300指数

；

》

现任基金经理管理该基金超过5年，确保5年业绩由现任基金经理获得

；

》

基金经理知名度不高

；这个条件主观性比较强，我主要从两方面判断，一个是我个人的认知，另外一个是基金总管理规模不超过100亿。

本文是“

发现优秀基金

”系列长文的第十六篇，介绍工银瑞信基金公司基金经理胡志利管理的

工银优质精选混合基金（002450）

。

工银优质精选混合基金

，成立于2013年2月7日，是一只灵活配置型的混合基金，基金规模8.13亿元。该基金成立时叫“工银瑞信保本2号混合型基金”，三年保本周期到期后，于2016年2月19日转型为非保本的“工银优质精选混合型基金”。在基金转型后的第二年，即2017年1月25日，胡志利开始担任该基金的基金经理至今，共计6年87天。

下面从8个方面对工银优质精选基金进行介绍：

1、

基金的业绩回报

基金转型后的7.2年累计业绩回报132.81%，同期沪深300指数涨幅34.69%；近5年累计收益114.30%，同期沪深300指数涨幅9.36%；近3年累计回报63.43%，同期沪深300指数涨幅6.74%。

图片来源：Wind

从年度业绩回报看，从2018年到2022年，基金业绩回报连续5年跑赢沪深300指数。尤其是2021年，大盘沪深300指数下跌5.20%，基金上涨23.20%。

图片和数据来源：天天基金

2、基金的风险控制能力

基金在一年、三年、五年的最大回撤全部小于同类平均和中位数；但是在一年、三年、五年的年化波动率均大于同类平均和中位数；

波动率大持仓舒适度可能会差些，但并不意味着收益差；在多数情况下，波动和收益成线性关系，关键看“性价比”，也就是每承担一份风险获得的回报是多少。基金性价比的指标是“夏普比率”，数值越大，性价比越高。工银优质精选三年年化夏普比率为0.84，大于同类平均值0.58；五年年化夏普比率0.80，大于同类平均值0.60；这意味着，工银优质精选的波动率虽然大于同类平均，但波动带来的收益大于同类。

数据来源：Wind

3、基金的资产配置

基金为灵活配置型混合基金，股票配置可以根据市场变化在0-95%之间进行配置。

该基金在2019-2020的牛市期间保持了比较高的股票配置比例，以获得更高的收益，而之后在2021-2022年则降低了股票配置，以降低风险。

基金持续持有5%左右的债券，以及10%左右的现金。一方面应对基金的赎回，另一方面则平滑净值波动，降低风险。

数据来源：天天基金

4、基金的规模变化

基金在2016-2018年规模逐年下降，2019-2022年规模逐年上升。

规模的快速上升，意味着购买该基金的金额远大于赎回的金额；这是基金业绩受到投资者认可最直接的表现。

图片来源：Wind

5、基金持有者结构

基金在2016-2019年全部持仓者均为个人持有，从2020年开始有机构投资者投资该基金，到2022年中报，机构持有者已经占到72.83%；

机构投资者的进入和持仓增加，意味着该基金的业绩获得专业投资者的认可。机构持仓大小，是判断基金是否优秀的参考标准之一。

图片来源：Wind

6、行业配置的变化

基金的行业配置变化不大，主要是在常配的几个行业中配置比例的变化。基金长期投资的行业有食品饮料、医药生物、电力设备、电子、计算机、银行、非银金融等。

基金行业配置的稳定，一是因为基金经理长期没有变化；二是意味着基金经理是在自己熟悉的领域内投资；这两点都有助于基金业绩的稳定。

图片来源：Wind

7、基金重仓股

基金最新一期定期报告2023年一季报显示，基金前十大重仓股中有2只电力设备行业股票，分别是第一重仓

宁德时代

和第八重仓

亿纬锂能

；4只食品饮料行业股票，均为白酒企业，分别是第二重仓百润股份、第四重仓酒鬼酒、第六重仓老白干酒、第九重仓五粮液；另外4只分别为医药生物行业的药明康德、银行行业的宁波银行、汽车行业的拓普集团、电子行业的兆易创新。

数据来源：Wind

8、基金经理胡志利

胡志利2012年7月6日加入工银瑞信基金，2015年8月开始担任基金经理；2017年1月起开始担任工银优质精选混合基金的基金经理。

胡志利在工银优质精选基金任职6年来的任职总回报131.87%，年化回报14.43%，在1288名同类基金中排名174位。

篇幅有限，工银瑞信优质精选基金就介绍到这里。下期见。

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