读创/深圳商报记者 陈燕青

自上周五以来，债市持续回落。10年期国债期货本周至今已大跌0.82%。债市的走弱，也引发了部分债券基金、银行理财产品净值的回落。业内认为，债市波动更多来自于资金等预期层面，投资者无需太紧张产品短期的波动。

现券方面，10年期国债收益率从2.65%快速上行到2.9%附近，十年期国开债活跃券从2.77%上行到3%附近，一年期存单从2%上行到2.6%左右，二级资本债更是成为重灾区，上行幅度超过60BP，部分城投债上行幅度也超过50BP。

债券市场的调整，让债券基金和以债券为主要投资方向的银行理财受伤颇重。银行理财已成为债市最重要的资金来源之一。资管新规出炉后，银行理财已完全变成市值法估值的净值型产品，其本质已和公募基金完全一样。

根据同花顺数据显示，近日来债券基金下跌幅度较大，有些短债基金甚至创下成立以来最大回撤。此外，数据显示，在3.1万个有数据的理财产品中，1.1万个理财产品近一周收益率为负。

记者注意到，在债市下跌后，中银理财、中邮理财等多家银行理财子公司发声维稳市场。

16日晚，中银理财发布《致投资者的一封信》。中银理财表示，面对此次回调，投研团队坚持稳健策略，尽最大努力追求回撤控制，努力打造产品的韧性，力争为投资者带来更好的持有体验；同时，也在密切跟踪研究市场变化，积极争取比较确定的投资机会，在调整中挖掘优质资产的长期投资价值。

中邮理财也表示，债券价格和市场利率呈反方向变化关系，当市场利率快速攀升时，债券价格下跌，理财产品净值随之下跌。无需太紧张产品短期的波动，可长期持有手上的纯债类理财产品，静待市场修复。

平安理财发文提醒投资者称，买固收理财的投资者，其实无需太紧张产品短期的波动，可坚定持有手上的固收理财，静待市场企稳。短期固收理财近期虽较长期限影响较大，但拉长时间来看，待债市企稳，仍具流动性配置价值。

对于本次债市调整，大多业内人士认为，近期债市调整压力主要来自资金、利率预期等方面。

浙商证券银行业分析师梁凤洁表示，债市大幅波动归因于流动性边际收紧，叠加经济利好政策出台。疫情防控优化、地产纾困政策加码等多重经济利好落地，催化债市行情调整。

深圳一家熟悉债券的私募基金高管对记者表示，近期疫情防控优化，地产政策支持力度也显著加大。因此，债券牛市的底层逻辑从预期层面开始被破坏，这也是债市本轮调整的直接触发因素。

如何看待债市后期走势？对此，上述私募基金高管分析称，目前债市的下跌更多来自预期层面，并通过“赎回基金-基金卖债-净值下跌-进一步引发赎回”放大了预期层面的影响。从历史来看，这种下跌释放速度会比较快，后续还会转回对经济基本面的判断上来。预计经济后续将缓慢复苏，央行有动力维持稳定偏低的资金利率中枢。

浙商证券银行业分析师梁凤洁认为，后续可关注两方面支撑因素：一是央行注入流动性，则有望缓解市场恐慌情绪，打破负反馈；二是银行配置盘入市，当前银行等金融机构仍面临资产荒压力，配置盘在利率上升后有加仓意愿。

中银理财表示，展望未来，国内宏观经济正在逐步复苏，需要流动性宽松环境护航，伴随着近期债券资产回调带来的风险释放，价格或将逐步企稳，市场能进一步发挥资源配置作用，优质债券资产未来有望继续提供稳健回报。

审读：孙世建

上海医疗光学测量

上海光学影像测量机厂家

影像仪器ogp

影像测量仪厂商