摘要

债券基金通常以收益相对稳定、风险相对较低的特点受到广泛关注，是投资组合的重要组成部分。然而，由于个人很难直接投资债券，因此，投资者对债券基金特点、投资策略和投资风险的了解仍然有限。

私募排排网特开设“投资者陪伴•债券基金”栏目，帮助投资者更好地了解债券基金的特点和投资策略，以及债券基金的运作和投资风险。我们希望通过

“投资者陪伴•债券基金”

相关系列文章，让投资者能够更加理性和科学地进行债券基金的投资决策。

本期主题为【

债券的定义与分类标准

】

提到金融行业，大多数人的脑海闪现出证券二字，提到证券，大家第一反应就是股票，可是证券真的就是股票吗？答案是否认的。证券是由某个主体所发行的有价证券，其中包含了具有股权性质的股票和具有债权性质的债券。

由于股市交易的便利性，很多人都在接触股票，但对债券的了解少之又少，一部分原因是大多经济宣传都以股票为主，大众缺乏对债券了解的渠道；还有一部分原因是大众在投资中对债券选择较少，大多数人都玩股票，觉得股票是最重要的金融产品，来钱快，操作便利，尤其是当下互联网的飞速发展，线上三分钟就可以完成开户并且进行交易，很多人的投资都优先选择股票，故对债券知之甚少。

一个冷知识，中国债券市场流通市值是股票市场流通市值的近两倍。债券都是少数机构在经营管理，个人投资者却很少，从而在大众视野里，债券就没有股票受到的关注度要高。不仅如此，大家对于债券的误解还在于认为债券收益是固定的、没有风险，交易量大且流动性好，但其实债券收益的固定，是当投资者持有到期且债务人不违约才能实现的。而债券也存在利率风险、信用风险等，也并没有固定的收益。而债券的流通性也是不同的、一些地方政府债、企业债、公司债换手率都很低，不同种类的债券流通性也是不同的。

因此本文主要为大家介绍债券的定义和分类标准、提高大家对债券的认知。

说到债券，先简单的举个例子，

假如你借我100块钱，我给你写张借条，而这个借条就相当于是债券。

但是债券和借条还是有些区别，写借条的债务人一般是个人，而发行债券的则一般是政府、企业、金融机构等社会经济主体。

下面通过本文的介绍，让大家更为清晰的了解债券的定义和分类标准。

债券的定义

债券是指债务人通过发行债券筹集资金，向购买债券的持有人承诺按照合同规定支付利息和偿还本金的一种金融工具。债券的发行方可以是政府、公司或其他实体，发行债券的主要目的是为了获得资金，支持其运营或投资。

债券的核心特征是固定收益和有限期限。债券的发行方向债券持有人支付利息，并在到期日偿还本金。利息的支付一般以固定利率或浮动利率的形式进行，而债券的到期日可以是短期、中期或长期。

1、债券的基本性质

（1）债券是有价证券，反映和代表一定价值。

（2）债券是一种虚拟资本。

债券尽管有面值，代表了一定的财产价值，但它也只是一种虚拟资本，而非真实资本。其本质为证明债权债务关系的证书，在债权债务关系建立时所投入时资金已经被实际占用了，债券是实际运用的真实资本的证书。债券的流动交易并不以为他所代表的实际资本也同样流动，债券独立于实际资本之外。

（3）债券是债权的表现。

债权代表债券投资者的权利，这种权利不是直接支配财产权，也不是资产所有权的表现，而是一种债权。拥有债权的债权人不同于公司股东，是公司的外部利益相关者。

2、债券的特征

（1）偿还性。

偿还性是指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。历史上偿还性也有例外，曾有国家发行过无期公债或永久性公债，这种公债无固定偿还日期，不能要求政府清偿，只能按期取息。我国同样有机构发行永续债券，不过数量极少，故不能偿还性仍是债券的一般特性。

（2）安全性。

债券持有人的收益相对稳定，不随发行者经营收益的变动而变动，可按期收回本金。但债券不能收回投资本金的风险同样存在：一是债务人不能履行债务，无法按期偿还本息，一般来说政府债券不履行债务的风险最低；二是流通市场风险，即债券在市场上转让时因价格下跌而承受的损失。影响债券转让价格较为重要的因素是市场利率水平。

（3）流动性。

债券持有人可按需要和市场实际情况，灵活转让债券，以提前收回本金和实现投资收益。

（

4）收益性。

指的是债券能为投资者带来一定收入，表现为利息收入、资本损益和在投资益。

债券的分类标准

债券可以按照多种方式进行分类，其中最常见的分类方式包括发行主体、募集方式和财产担保。

1、发行主体分类

按照发行主体的不同，债券可以分为

政府债券

和

企业债券

。政府债券是由政府或政府授权机构发行的债券，包括

国债、地方政府债券和政策性金融债券

等。企业债券是由企业或其他实体发行的债券，包括

金融机构债券、工商企业债券和公司债券

等。

(1) 国债

中国的国债专指财政部代表中央政府发行的国家公债，由国家财政信誉作担保，信誉度非常高，基本没有违约风险。国债区分为内债和外债，内债债权人为债务发行国公民，而外债债权人则为国外政府和公民。

(2) 地方政府债

指某一国家的地方政府根据信用原则，以承担还本付息责任为前提，为筹备资金而发行的债务凭证，是由具有财政收入的地方政府或地方公共机构所发行的债券。地方政府债券一般用于交通、通讯、住宅、教育、医院和污水处理系统等地方性公共设施的建设。地方政府债券一般也是以当地政府的税收能力作为还本付息的担保。

(3) 金融债券

金融债券是由银行和非银行金融机构（证券、保险等）发行的债券，它的发行主体全是金融机构。金融债券的资信通常高于其他非金融机构债券，违约风险相对较小，具有较高的安全性。所以，金融债券的利率通常低于一般的企业债券，但高于风险更小的国债和地方政府债。在国家政策的实施和呵护下，绿色金融债券发行受到银行青睐，因此绿色金融债券发展空间较大，金融债券仍在不断发展。

(4) 企业债

企业债券的发行主体为中央政府部门所处机构、国有独资企业、国有控股企业。企业债发行采用审核制，国家发改委进行审核，发改委每年会定下一定的发行额度，企业债一般要求有银行或者集团作为担保方进行担保，企业债券市场逐渐发展成熟。所以企业债的风险小于公司债。如今企业债券也逐渐创新，出现了项目收益债、专项债、可续期债、绿色债券等发行品种，丰富企业债的多样性，让投资者有更多的选择。

(5) 公司债

公司债券是由股份有限公司或有限责任公司发行的债券，非公司制企业不得发行公司债券。但这里的公司也不一定是上市公司，非上市公司也能发行债券，但非上市公司发行的债券不能在交易所交易。公司债发行采用核准制，由证监会进行审核，证监会有权决定其是否可以发行，对总体发行规模没有限制，公司债没有担保方做担保。

2、募集方式分类

按照募集方式的不同，债券可以分为公开发行债券和私募债券。公开发行债券是指债券发行方向公众公开发行债券，以吸引更多投资者购买。私募债券则是指针对特定投资者发行的债券。

3、财产担保分类

按照财产担保的不同，债券可以分为无担保债券和有担保债券。无担保债券是指发行人不提供财产担保的债券，通常信用评级较高。有担保债券则是指发行人提供一定财产作为担保的债券，通常信用评级较低。

4、信用评级分类

按照信用评级的不同，债券可以分为高等级债券和低等级债券。高等级债券是指信用评级较高的债券，一般是AAA、AA、A等等级。低等级债券则是指信用评级较低的债券，一般是BBB、BB、B等等级。

5、利率形式分类

按照利率形式的不同，债券可以分为固定利率债券和浮动利率债券。固定利率债券是指利率在发行时就已经确定，且在债券期限内不变的债券。浮动利率债券是指利率随着市场利率的变化而变化的债券。

6、按照到期期限不同进行分类

债券期限：

是指债券从发行到偿还本金的时间间隔

短期债券：

到期时间小于1年的称为短期债券

中期债券：

到期时间大于1年，小于10年的称为中期债券

长期债券：

到期时间大于10年的债券称为长期债券

债券的期限越长，债券背后的企业、公司出现变化的可能性越大，债券的投资风险也越高，因此要求有较高的收益作为补偿。通常，债券期限越长，债券的收益率越高。

总之，债券的分类方式有多种，每种方式都反映了不同的特点和风险。在投资债券时，需要根据自身情况和投资目的，选择适合自己的债券品种。

撰稿私募介绍

北京柏治投资管理有限公司（柏治资本）成立于2020年，并于2020年8月在中国证券投资基金业协会登记为证券类私募基金管理人（登记编号：P1071217）。公司是一家专注于中国信用债投资的私募基金管理人，应用纯粹的价值投资方法，依托专业的研究能力和行业经验，致力于为金融机构、企业和高净值人群提供全方位的资产管理服务。

风险揭示：

本文所涉的基金管理人及基金经理的个人观点，不代表本平台的任何立场，不构成任何投资建议。

投资有风险，本资料涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况做出投资决策，对投资决策自负盈亏。

3d光学测量仪

上海光学影像测量机

光学影像测量机

上海光学影像测量机厂家