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本文摘自搜狐财经

作者：雪球

2018年以来，债券市场迎来了一波小行情，债券基金也以力压一众基金的靓丽成绩正式C位出道。

图：2018年以来各类型基金业绩表现（单位：%）

（数据来源：wind，日期截至2018年11月30日，指数过往业绩不预示未来表现，基金投资需谨慎。）

但对于这款新晋网红，大部分人的认识可能仅仅是停留在“不同于货币基金的另一种基金类型”，问起更多细节就一脸懵了。

不用担心，现在就让小编带着大家轻松搞懂关于债券基金的那些入门知识，让你迅速变成债基小灵通！

债券基金是个啥？

官方解释：基金资产80%以上投资于债券的为债券基金。

根据投资范围的不同，债券基金又可分为纯债、一级债和二级债；其中纯债按照久期的不同又可分为短期纯债和中长期纯债。

债券基金的风险和收益介于货币基金和股票基金之间：

直接买债券不好吗？

很多人会有疑问：既然债券基金主要投资的是债券，那我为什么不直接买债券呢？

别着急，且听小编一一分析。普通投资者购买债券主要有以下三种方式：

1、在银行柜台买凭证式国债

优点：收益稳定，持有到期能直接获取票息收入，不怕亏损。

缺点：一是不具有流动性，中途需要赎回比较麻烦。二是“一债难求”，仅限于银行柜台购买，对工薪一族不怎么友好。

2、在交易所购买

普通投资者可以通过证券公司的股票账户，在交易市场进行债券的买卖。

缺点：一是对个人投资者专业能力的要求比较高，投资者挑选债券不仅要分析债券市场的行情，还要看信用评级、行业发展前景、公司的基本情况等等；二是因为购买的债券种类和数量有限，风险相对集中。

3、购买债券基金

一方面，基金公司会有专业的团队对市场上各品类的债券进行调研分析，投资债券的范围也比个人投资者的更广，可以达到分散风险的目的。另一方面，债券基金可以随时申赎，具有良好的流动性。因此综合各方面而言，购买债券基金才是上佳的选择。

债券基金靠什么赚钱？

债券基金的收益来源主要包括以下四个方面：

1、利息收入

债券说白了就是借款人借钱的凭证，只是借款人的等级更高，有中央政府、地方政府、金融机构、上市公司、企业等等。借钱是要给利息的，这部分利息收入属于债券基金中比较稳定的收益来源。

2、资本利得

债券的价格并不是一成不变的，会随着资金的流动性、市场利率、经济状况等因素而波动。经验丰富的基金经理会通过低买高卖的操作，在银行间市场或沪深交易所进行证券的买卖，从而获得超额收益。

举个例子：老王买了100万某5年期公司债。一年后，这只债券在交易市场上的价格上涨了2%，老王将债券卖出。那么这1年内老王获得了100万*2%=2万的投资收益。

3、杠杆收入

为了增加收益，基金经理有时候也会进行杠杆操作，将持有的债券质押融资，融得的资金又继续投入到债券市场，这样就可以获得杠杆收入。

4、股票溢价

一级债和二级债都可以投资股票，可以通过买卖股票获得超额收益。

5

债券回购

。这主要是通过回购业务将持有的债券质押进行融资，融得的资金又继续投入到债券市场，这就可以获得额外的 杠杆收入。目前开放式基金杠杆比例不超过 140%，封闭式基金以及定期开放式基金杠杆比例可以达 200%。

当然，进行债券回购也不是稳赚不赔。在资金比较便宜的时候，放杠杆的确是一个很好的放大收益工具，但若资金持续紧张，极端情况下债券息票收益比融得资金的成本还要低的话，则会得不偿失。

债券基金百分百赚钱吗？

不是的，只要是投资，都会有亏损的可能，现在没有一种理财产品敢对外保证百分百不亏钱的。下面介绍两个影响债基发挥的主要因素。

1、利率风险

债券价格与市场利率呈反向关系：当资金供给收紧，市场利率上升时，债券的价格会下降。

举个例子：

老王买了一份面值为10000的债券，期限为2年，每年5%利息。在第二年的时候，央行实施紧缩的货币政策，市场利率上升。由于市场上流动的资金少了，要借到同样多的钱需要多给利息。因此，同样的一份债券，年利息上升到了10%。

老王由于急需用钱，想要把手中的债券卖出去。市面上的债券利率是10%，老王手中的债券利息比市场上的利息要低，所以老王只有降价处理，保证新买家的收益率也有10%，才会有人接手。

这时，债券的卖出价格为（10000+500）/1.10=9545.45元，与10000块钱的买进价格减少了454.55元。

这就是利率上升带来的风险：利率上升，已经买到的债券就会“贬值”，债券基金的收益也会减少。

2、信用风险

简单来说，也就是违约风险，即借款人借钱之后还不起了。

前面提到，债券的借款人包括政府、金融机构、上市公司和企业等等。一般来说，政府或者央行违约的可能性基本为零，所以政府发行的债券风险极低（相对地，利率也不高）。而公司和企业，因为是盈亏自负，如果出现经营不好、重大亏损的状况，很有可能会无法兑付债券。

大家不要看到债基也有风险就“色变”，相对来说，债基的风险是偏低的，基金经理会通过专业的分析避开有违约风险的企业，并通过多样化投资分散风险。

哪些投资者适合买债基？

1、风险偏好低、追求稳健的投资者

对比股票型基金和债券型基金指数过去十年走势图，可以看到股票型基金跌宕起伏，波动性大；而债券型基金指数平稳缓慢增长，波动性小。

如果不想承受大起大落的高风险，又追求比货币基金更高的收益，债券基金是一个很好的选择。

（数据来源：wind，指数过往业绩不预示未来表现，基金投资需谨慎。）

2、想要降低投资组合波动性

债市和股市是一个跷跷板，一般来说，股市行情不好的时候，债市会迎来行情。如果在投资组合里面配置一部分收益稳定的债券基金，可以适当降低组合的波动性，起到稳定器的作用。

上图是我从WIND提取的股票型基金指数和债券型基金指数过去十年涨幅的对比图。可以看到，债券型基金指数十分稳健，长期来看是一条向上的曲线，不像股票型基金指数那样大起大落。

长期来看债券基金的收益其实并不差，甚至可以和偏股型基金媲美。

这一点，长期持有优质债券基金的朋友应该深有体会。

债券基金收益的影响主要是来自于宏观经济：流动性、CPI等。当然，个券的信用状况等都会对基金收益产生影响，因而债券基金指数是一条蜿蜒向上的曲线，短期内存在净值波动的风险。若在利率高点申购债券型基金，短期内大概率也是亏损状态。

因而， 建议将债券基金作为中长期投资，买入后尽量持有一年以上。持有时间太短不利于获得较好的回报，行情不好时还可能会亏损。所以债券基金特别适合不想冒太大的风险、希望获得稳定收益的投资者。

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