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紧缩预期下 基金称还会下跌 “估值合理回归” - 基金网 更新时间：2010-1-22 2:33:54 东方早报记者 肖莉 三大利空传闻 对于昨日市场的大跌，不少基金公司认为，这和央票利率加速上扬和加息提前的传言冲击有关。 大成基金认为，加息传闻是昨天大跌的影响因素之一，但主要的影响因素应该是前日的传闻——“多家商业银行已接到监管层指示，将限制1月份的新增贷款，这包括票据融资等。” 该基金指出，暂停1月份新增贷款虽然只是短期措施，但这是紧缩政策继续加强的折射，因此其对市场的冲击仍然不小。而且，市场担心陆续公布的宏观经济数据一旦继续超出预期，紧缩政策将会再度升温，这对短期市场走势造成了较大的负面影响。 对于市场来说，另一个利空传闻是印花税。虽然报道称该传闻已被财政部相关负责人否认，但在本月12日，央行突然宣布调高存款准备金率的决策让投资者担忧政策再次出其不意地出台，这种负面的心理影响导致市场信心动摇，加剧了昨天的市场震荡。 对于加息时间表提前的预期，大成基金称，真正触发加息的根本因素应是经济过热，通常认为是在经济增速达到10％以上。如果即将出台的GDP数据进一步高企，反映出过热迹象，管理层可能会考虑加息。实际上，到目前为止，去年12月份主要宏观数据已经统计出来，预计非常之好，而这可能会令加息加速启动。 “估值合理回归” 在宏观经济向好的背景下，高仓位运作的公募基金称，市场仍然可能有下跌风险，但基本面因素或仍将对股市起到支撑作用。 富国基金人士分析，本周二，央行发行的一年期央票中标收益率为1.9264%，较上周的1.8434%上涨8.3个基点。此前，市场预期将上调4-6个基点，这已经是央票利率第二次上调，央行关于紧缩的表态渐趋明朗。 基金公司人士称，从A股市场来看，1月份以来上证综指重心不断下移，权重股收益率远低于中小板指数，这一现象也是对资金趋紧的一种反映，流动性紧缩因素带动了股票和基金的收益率下行。 不过，富国基金认为，作为市场动力的基础，宏观经济上升势头没有发生转变，从宏观经济数据中可窥见一斑；公布年报的上市公司业绩都较为理想，甚至有不少公司业绩上升超出预期；多数权重股估值多处于合理或历史低水平区间，对股指继续向下的牵引动力不大；欧美经济复苏处于延续势头中，股指表现较好。这些基本面因素或将对A股市场起到支撑作用。 大成基金也称，加息并不会立即导致经济转向，除非是看到更严厉的行政调控或是对信贷额度的严格控制。 国泰基金投研相关负责人认为，在昨天的下跌中，领跌的品种主要是前期题材性炒作的强势个股，如科技股等，“我们的理解是下跌更多是估值合理的回归，当然市场上也有一些政策方面的利空传闻，但相信未来政策的主基调还是会保持灵活和有针对性地调控。” 对于未来市场走势，国泰基金说：“我们觉得投资者不必过于担忧，因为目前很多大盘蓝筹股的估值还是较为合理的，当然如果后市继续出台较为严厉的调控政策，市场依然会有下跌的风险。 基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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