科技白马股频现闪崩的市场寓意

然而，再好的股票也要有合理的价钱。

以上闪崩的个股具有几个配合特点：均是基金重仓股；均自2019年1月起股价涨幅巨大年夜；均存在业绩与估值匹配的隐忧；自股价大年夜涨以来均未有像样的调整。

在科技浪潮席卷A股市场，叠加券商资管理财产品、公募基金大年夜量发行的布景下，科技白马股呈现便宜筹码派发的可能性并不大年夜，闪崩更大年夜的意义在于引导资金回归根基面、淡化投机，同时也意味着机构资金在科技白马股的选择上将进入以盈利增长驱动的第二阶段。

兆易立异、汇顶科技两大年夜科技龙头股，在2月25日股价就已见顶，从此双双腰斩。

由流动性驱动的估值扩张行情，不大年夜可能一直连续。当估值越来越高，累计的收益极为惊人之际，市场必然将从流动性驱动转向盈利驱动，也就是说，机构资金对业绩与估值的匹配程度更为敏感。

在2019年1月至2020年6月底这段时间，A股市场的上涨逻辑是来自流动性宽松支撑估值扩张，叠加曩昔几年科技股超跌、基金低配，外加根基面苏醒。在这些因素的乘数效应作用下，科技白马股股价上涨了三五倍乃至更高的涨幅。

相比之下，圣邦股份、信维通信、三七互娱等公司股价自高位回落滞后3个月以上，调整幅度也远远小于兆易立异与汇顶科技。以圣邦股份为例，以闪崩前一日收盘价计算，其在5月18日高位见顶后的回调幅度仅为18%。当机构资金在节后加快换仓迎合盈利增长驱动的低估值行情时，此类品种的加快补跌带来了闪崩。

在流动性驱动的估值扩张行情中，一些基金经理坦言可以适当降低对业绩的要求，挖掘那些适合估值扩张的品种，科技股以其股价高弹性成为流动性驱动行情中的首选。这也是为什么在曩昔18个月内，寻求低估值价值投资、考究业绩的基金经理，在业绩排名上都很是尴尬的原因。

近日，在A股持续上涨的布景下，外汇资讯，部门科技白马股呈现闪崩激发市场关注。这意味着节后A股市场开启了显著的气概变化，或是机构投资策略的转向，但在权柄类产品大年夜量发行的布景下，在市场调整中获取科技白马股的便宜筹码，可能性也并不大年夜。

昨日，科技白马股圣邦股份跳空低开10.2%，早盘一度跌近16%。而在10月12日盘中，跳动外汇，苹果财产链龙头股信维通信也呈现闪崩，盘中一度跌超17%，收盘下跌11.19%，市值一日蒸发60亿元。在10月12日呈现闪崩的白马股，还包含游戏龙头股三七互娱，当日以跌停收盘。

科技龙头股的提前调整，也为节后科技白马股的闪崩提供了现实依据。

也就是说，这些白马股被机构挖掘较为充实，持仓机构数量浩瀚。但在为基金供献巨大年夜的浮盈后，业绩与估值匹配的问题起头吐露。

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