科技白马股“闪崩” 机构激辩顺周期机遇

在抱团大年夜白马持续“闪崩”式回调之际，跳动财经，顺周期成为了不少基金经理调仓换股的来由。他们纷纷暗示，后市的布局标的目的将转向顺周期板块。

就在前一日，圣邦股份大年夜跌近14%，14日该股继续下跌7.41%。别的，10月12日，苹果财产链龙头股信维通信也突遭“闪崩”，收盘下跌11.19%，市值一日蒸发60亿。截至二季度末，别离有271只和558只基金持有圣邦股份和信维通信。

不外，从10月以来的市场表现来看，顺周期板块并未强势上攻。数据显示，10月以来，申万一级行业指数中的房地产、钢铁、修建装饰、银行别离上涨1.06%、2.06%、3.10%和3.12%，排在28个申万一级行业的倒数第二至第五位，有色金属、交通运输等行业的涨幅也不突出。

展望后市，孙建冬暗示，从全球主要国度的政策变化和股票市场微不雅主体的选择来看，市场进攻的标的目的明明趋于集中，大年夜金融、顺周期将趋于平淡，光伏、新能源汽车、消费电子等板块将成为未来市场上涨的主要标的目的。

低估值补涨逻辑成疑

清和泉资本投资总监吴俊峰暗示，顺周期是一个阶段性投资主题，在他看来，中国经济已经不会有太大年夜的周期波动，虽然第三季度配置了建材、机械等顺周期的行业，但中长期配置的主力标的仍是在扩张性行业，顺周期只是一个阶段性补充。

敷衍第四季度顺周期行业的投资机遇，不少机构呈现了不合。一方面，从根基面来看，部门基金经理以为，在经济苏醒、外部情况缓和、政策利好支撑等因素的影响下，A股市场有望重回震荡向上趋向，受益于经济苏醒、三季报超预期的顺周期板块会迎来较好的投资机遇。

顺周期板块上攻乏力

10月14日，宝信软件大年夜幅低开后连续走低，截至收盘，股价大年夜跌8.79%。数据显示，二季度末共有516只基金持有宝信软件。

孙建冬并不认同均值回归的逻辑，他以为均值回归不是必然，需要具体行业具体阐发。另一位公募基金经理也暗示，经济的变化是趋向性的，在经济增速下滑、利率下行的大年夜布景下，地产、金融行业的长期趋向也在下行。一些投资者短期看好顺周期板块的逻辑主要是低估值板块的补涨，但这一逻辑纷歧定行得通。

机构显现不合

李泽刚也暗示，在多种因素边际变化作用下，市场会寻求业绩修复弹性比力大年夜而估值相对合理的品种，降低对确定性溢价的追捧。高低估值的阶段性收敛值得等候，牛市下半场的主线是估值修复。

和聚投资总经理李泽刚暗示，第三季度以来，随着经济根基面连续修复，部门顺周期板块盈利预期阶段性改善，同时流动性的边际收紧对高估值板块压力较大年夜。顺周期范畴有望走强，高低估值剪刀差或收敛。展望后市，李泽刚暗示，牛市下半场的组合配置方面将对峙“优质发展+低估值”顺周期的双轮驱动。

一位私募人士也暗示，在经济苏醒的布景下，顺周期板块相对较为廉价，可能有一定的机遇。但市场担心的是，近期的经济苏醒是“填前期的坑”而不是新周期的起头，在如许的担心情绪影响下，顺周期板块难有好的表现。

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