离娄投资讲解大相径庭中美股市小盘罗素2000涨幅最大中证10

离娄投资讲解大相径庭中美股市小盘罗素2000涨幅最大中证10

离娄投资讲解大相径庭中美股市小盘罗素2000涨幅最大中证10 2021-02-13 200 0 a股市场越来越差，少数大盘股持有，大量小盘股被错杀，加速下跌。很多目光又开始比较美国市场。对于美国相对成熟的市场来说，离娄的投资是否只是一张大票而不是小票？这样的极端市场是成熟市场的必备体验吗？

其实美股和a股差别很大。自去年3月跌至低点以来，美股、大盘股和小盘股双双飙升，罗素2000小盘股指数尤为耀眼。罗素2000指数较2020年3月低点上涨125。22%，超过同期道琼斯指数P 500等三大指数的涨幅。

与此同时，a股大盘股指数和小盘股指数在去年7月达到阶段高点后，走势相反。自那以来，代表大盘股的沪深100和沪深300指数继续上涨，较2020年的低点上涨了约60%，创下了五年来的历史新高。a股甚至表现为机构领导下的“控股市场”；代表小盘股的沪深1000指数仅比2020年的最低点上涨了12.5%。69%，在2020年8月触及高点后，震荡下行，涨幅远远落后于大盘指数，最近一直在陆续下跌。目前指数点约为2016年的一半。

指数本身不足以真实反映当前市场的悲惨状况。很多时候指数看似平静，但盈利效果极差。指数被粉饰了，2088年的分化被演绎到了极致。就在2月4日左右，一张差异化地图被刷过，成为去年以来极端市场的深刻记忆。

认为，很强大，单一市场绝对不是繁荣的标志。a股目前处于转型期，鼓励优胜劣汰。但中小股不等于业绩差，好的中小股不应该因为“脏货”而被排除在机构投资者的视野之外，这与发展多层次资本市场、增加直接融资、支持中小企业发展背道而驰。

最近罗素2000小盘股指数特别耀眼。截至2月5日，美国当地收盘时，罗素2000指数较2020年3月低点上涨125点。22%，超过同期道指、纳斯达克和标准普尔500指数的涨幅，并在近期连续创出新高。

根据市场数据，罗素2000指数在2月5日星期五收盘时上涨1.5%。40%，2233。33分，创历史新高。早在之前，当指数涨到2000点以上时，就有华尔街人士嘲讽说“罗素2000指数这次终于名副其实了”。

2020年3月，美国政府为小企业提供了8000多亿美元，作为今年7月结束的《CARES Act》的一部分。2020年6月，美联储推出向中小企业提供高达6000亿美元贷款的计划。根据这一计划，员工超过15000人或收入低于50亿美元的企业将获得25万至3亿美元的5年浮动利率贷款。2020年10月30日，美联储将最低贷款规模从25万美元下调至10万美元，并决定对已经参加工资保障计划的公司放宽债务限额。

还有来自分析，的认为，美国小盘股的崛起才刚刚开始。摩根士丹利(Morgan Stanley)在2020年11月发布的2021年战略展望中表示，能够反映市场参与程度的标准普尔500指数加权指数与标准普尔500指数加权市值之比呈上升趋势，反映出美股中小股的交易活动正在不断改善。

“历史上经济复苏时期小盘股的走势可以为其持续上涨提供强有力的支撑。总的来说，无论何时经济走出衰退，小盘股的表现都将好于大盘股，”伊顿万斯沃特奥克顾问公司首席投资官杜克拉弗拉姆说，“我认为这一次也不会例外。”

与美国股市类似，a股小盘股沪深1000也在3月份大跌，创下过去一年的新低，但随后振荡出低谷，在6、7月份大幅上涨。《犯罪现场调查1000》

对比代表小盘股和大盘股，的几大指数与2020年3月低点的涨跌，代表大盘股的沪深100指数领先于其他股指，代表小盘股的沪深500和沪深1000指数明显落后于大盘股指数，沪深1000指数仅比去年初低点高12%。69%。

过去一年，代表大盘股，的沪深100指数整体呈上升趋势。3月降至3603。在71低点之后，迅速恢复跌势，在7月份创出新高后，于2021年初大幅上涨。从近五年的走势来看，沪深100指数处于近五年的高点。

2021年2月5日，中国证监会发言人高丽宣布，将继续推进社保、保险、银行等基金入市，推进股权投资比例提高，实行长效考核机制。这三只基金的进一步入市，将对未来a股市场产生影响，值得市场期待。

一位名叫“罗海”的博主在雪球论坛说，美国股票的纳斯达克指数在过去十年中屡创新高，但70%的股票没有上涨。这种现象背后有两大原因。第一，跑赢指数的上市公司大多来自科技、消费、医药行业，美股是“少数公司的牛市”；第二，美国的退市机制完善，退市真正常态化。过去10年，共有4600家上市公司，1800家退市。

博主补充说，随着a股加速国际化，a股和美股越来越相似。一方面是越来越明显的少数公司出现牛市。另一方面，不仅退市机制在加速完善，并购、IPO等一系列机制也在加速改革。因此，在可预见的未来，a股也会出现“指

数10年涨了6倍，但是跑赢指数的不到1成，还有7成没有涨”的趋势现象。

有券商资管负责人认为，离娄投资小盘股近期持续下跌有两大因素。第一，在年度业绩预告披露前后，在去年和前年分别出现过大幅计提、商誉减值的情况，这对中小盘股伤害很大。在今年的经济情况下，投资者出于避险的目的也会回避这些股票。第二，相比大企业，中小企业业绩不稳定。在当前的情况下，投资者不喜欢业绩波动极大的股票，稳定的业绩是中小盘股票未来逆势崛起的一个关键条件。

该负责人表示，美国大小盘股的上涨涉及到经济增长动能问题，近几年上涨的多为互联网创新企业。在经济繁荣时期，离娄投资小盘股有市场情绪和良好业绩的双重支撑，会比较繁荣，因而脱颖而出，获得较高估值。但在受疫情和经济下滑影响的这两年衰退期，中外都更看好大企业。美国互联网方面创新小盘企业不断涌现，但传统的行业如服务业和制造业中小公司则面临业绩下滑、员工失业等问题。他补充道，市场风格的切换和经济基本面相关，A股中小股票上涨的时机还没有到来。

但也有市场人士持不同意见，该人士认为，单一的市场肯定不是繁荣的标志，A股目前处于转型期，难免有纠枉过正之嫌。他认为，成熟市场并不是只涨大票，不涨小票，罗素2000去年来的涨幅其实超过了纳指和道指；鼓励优胜劣汰，但中小市值不等于绩差，不要因为出清脏货，把好的中小市值一并排除出机构投资人视野，从而丧失市场关注，丧失融资能力，这是有问题的。

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