申银万国：给予光纤行业“看好”评级

申银万国：给予光纤行业“看好”评级 更新时间：2010-7-14 0:02:09 　　申银万国在最新发布的研究报告中表示，光纤入户是发展智能电网的内在要求，但由于传统FTTH方案在用户端铺设的成本过高，目前电网在用户端的光纤化率几乎为零。电力光纤到户有望成为三网融合在用户端的破局之举。国家电网在年初工作会议上确定以电力光纤入户推进“多网融合”，仅6个月内已完成。预计在电网十二五规划方案最终确定后，电力光纤入户将迎来爆发性增长。国家电网的积极推进将催生OPLC新市场和提升EPON设备需求。　　报告给予行业“看好”评级，并重点推荐中天科技，亨通光电和烽火通信。中天科技10-12年EPS预计1.30/1.68/2.15元，复合增速30%，其中OPLC贡献0.03/0.23/0.43元；亨通光电10-12年EPS预计1.56/1.98/2.48元，复合增速26%，其中OPLC贡献0.02/0.19/0.34元；烽火通信10-12年EPS 0.83/1.15/1.58元，复合增速35%。三家公司当前股价对应10年估值水平依次分别为14/17/30倍，目前估值偏低，具有较大的安全边际。

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