申万菱信：“民生”将成为政策延续的主要方向

申万菱信：“民生”将成为政策延续的主要方向 更新时间：2011-3-12 10:23:21 　　两会期间维稳基调仍然贯穿股市，周一大盘一度跳空高开站上3000点，之后市场分化加剧，多空争夺激烈，跳空缺口被回补。两会期间重民生政策以及未破5%的2月份CPI，都使得市场心态有所回暖。但成交量没有明显增加，显示出在3000点这一敏感关口多空双方都比较谨慎，如果大盘成交量不能补量，那么大盘走势将会相对滞重，震荡更加剧烈。　　受周一股指跳空高开的影响，本周有44.83%的投资者认为股指有望站上3000点，37.93%的投资者认为股指在2900-3000点之间震荡，看多比例较前周大幅增加，仅有4.14%的投资者认为股指会跌破2800点。市场乐观情绪显著上升，市场持续反弹点燃了投资者的做多热情，本周调查显示，追加投入、波段操作的投资者占比达到35.86%，持有并等待上涨的投资者占比增至40.00%，两类投资者占比均较前周增加一倍，投资者入市愿望以及积极操作的心态明显复苏。　　不过，近期反弹的热点比较分散，持续性也不强，投资者对能够点燃上涨行情的板块看法不一。调查显示，高送转中小盘个股、新三板概念、抗通胀概念、低估值个股的支持比例相差无几，均只占全部调查对象的四分之一左右。同样的分歧也出现在重组类个股上，曾经被寄予厚望的并购重组题材股，长时间以来都没能形成一波像样的行情，看好央企重组的投资者占比39.31%，看好上海本地股的投资者占比24.14%，看好ST股的投资者占比15.86%，都没能达成一致预期，在这样热点散乱的情况下，大盘确实很难形成真正像样的反弹。　　值得欣慰的是，两会期间越来越多的产业振兴规划正在逐步出台，尤其是四大战略新兴产业规划有望4月底出台的消息更是提振了市场信心，看好战略新兴产业板块的投资者猛增至62.76%。随着两会的召开，国家政策正在逐渐出尽，所谓的“两会行情”有减弱的趋势，投资者的关注焦点又更多地转移回通胀压力对行情的影响，35.86%的投资者认为通胀压力减缓是点燃战略新兴产业行情的关键因素，这一比例较前周有所增加，而产业政策推动的支持者占比从前周的51.01%下降至40.00%，认为宽松的流动性将点燃战略新兴产业行情的投资者也增加至16.55%。可以预见，两会之后，通胀、流动性仍然掣肘股市的两大要素。　　通胀方面，2月CPI同比上涨4.9%，分析人士普遍认为2月至5月CPI将稳定于4.6%至4.9%左右的水平，由此加息、准备金率调升等紧缩政策的节奏在这段时间将低于市场预期；流动性方面，最新迹象也显示，去年四季度以来一直偏紧的资金状况开始显露松动迹象，多家银行原先上调的差别准备金率也被取消。可以说这些因素都为市场向好奠定了一定的群众基础，我们的调查显示，48.97%的投资者认为市场震荡是短期的，中长期将走强，17.93%的投资者认为股指短期将呈现反弹走势。不过，从投资者对战略新兴产业估值的调查来看，55.17%的投资者认为30-60倍的估值是比较合理的，25.52%的投资者认为30倍以下的估值是比较合理的，对照当前新兴产业普遍50倍以上的市盈率，战略新兴产业的估值水平仍然高于投资者预期。　　尽管投资者信心和市场表现本周均有回暖，但成交量并没有随之放大，加上两会即将闭幕可能使市场重回缺乏政策支撑的状态，投资者仍需保持谨慎， “十二五”期间“民生问题”将成为政策延续的主要方向，新经济领域的新能源、新材料以及估值优势的机械制造、低价蓝筹股，有望在两会后行情中走得较为平稳。　　根据申万菱信投资风向标战略新兴产业风力第二周调查显示，投资风向标数值为“65.12”，对应风力等级“偏强”。

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