理财按月(理财按月还是按天给利息)

2022年即将结束，银行现金管理类理财产品的整改也进入最后一个月倒计时。近期，多家银行及理财子公司纷纷发布公告，调整旗下现金管理类产品的申赎规则、估值方法、投资范围、投资比例等。对投资者来说，最大的影响就是，以前一些可实时大额赎回的银行活期理财产品现在每天快赎金额最多只有1万元，不能随时想用就用，要提前做好资金安排。

多家银行调整

活期理财产品申赎规则

前不久，东城市民张女士收到平安银行的短信，说她持有的活期理财产品“天天成长A”的规则自11月19日起有所调整，产品申赎确认时效由当日变为下一交易日确认，快速赎回限额由每个交易日最高200万元调整为每个自然日最高1万元，产品的收益发放形式将由按月结转调整为按日结转份额。与此同时，该产品的管理人由平安银行变为平安理财，风险等级由原来的R2(中低风险）进一步下调为R1（低风险）。

张女士告诉北青报记者，自己一直炒股，也喜欢自己的钱随时想用就用，因此一直购买平安理财的这款活期产品。因为它每日可赎回的额度大，当天用钱当天赎回就行，不用提前一天申请，非常方便。此外，这款产品比券商的活期理财以及货币基金的收益率要高一些。无论从便利角度，还是收益角度，银行活期理财产品的优势都很明显。想到今后每天最多只能快赎1万元，张女士感到有些失望。

近期进行这种调整的银行远不止平安银行一家。苏银理财公告称，自11月28日起。对“苏银理财启源融汇现金1号”理财产品申购/赎回规则进行调整，并对理财产品销售文件进行变更。其中，江苏银行渠道由工作日 9:00-15:30 开放赎回，赎回实时到账，调整为普通赎回最快T+1到账，快速赎回实时到账，江苏银行渠道快速赎回每款产品每个自然日限额人民币1万元，上述调整事项自11月28日生效。

同日，中国银行也发布公告，自12月15日起调整中行代销现金管理类理财产品的快速赎回额度上限为1万元，这其中也包含了部分原本快赎额度达50万元的产品。

11月25日，兴业银行“现金宝添利1号”变更申赎规则，取消了原来的当日申赎，产品申赎确认时效都由“T+0”变为“T+1”。12月3日，贵阳银行“爽得宝活期”也将变更申赎规则。

事实上，还有不少银行早就开始了这样的调整。比如，招行在今年7月8日就调整了朝招金（多元进取型）理财计划的合同，将交易时段的申赎确认时间由“T+0”变为“T+1”，每日快赎的上限从5万元降为1万元。

现金管理整改

过渡期还剩最后一个月

银行最近的密集调整源于监管的时限要求。去年6月，银保监会、央行发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》，从销售办法、投资管理以及流动性等方面对现金管理类产品提出整改要求。同时，比照“资管新规”过渡期顺延一年的精神，明确过渡期为施行之日起至2022年年底。

自去年新规发布后，不少银行已着手行动。如今，整改过渡期还有最后一个月，为达到监管要求，尚未全部完成整改的银行及理财子公司理所当然地要加快动作。

以信银理财为例，该理财公司于9月下旬完成了第一只现金管理类产品迁移；10月底完成了3只现金管理类产品迁移，以及行外最大规模现金管理类产品整改；剩余产品规模较小，拟在12月完成迁移，整体会按要求完成整改。还有多家银行的定期报告显示，已合理降低资产平均久期，预计年内可稳妥实现现金管理类产品转型。

新规对银行活期理财产品

提出具体要求

对投资者来说，最大的变化是新规要求商业银行、理财公司“对单个投资者在单个销售渠道持有的单只产品单个自然日的赎回金额设定不高于1万元的上限”。

与此同时，《通知》还对现金管理类理财产品的投资范围进行严格约束，要求此类产品不得投资于股票；可转换债券、可交换债券；以定期存款利率为基准利率的浮动利率债券，已进入最后一个利率调整期的除外；信用等级在AA+以下的债券、资产支持证券等金融工具。

招联金融首席研究员董希淼认为，对申赎规则进行调整是必要和及时的，有助于降低系统性风险隐患。现金管理类理财产品主要依靠新申购资金以及变现持有资产两种方式补充流动性。其底层资产的申赎时效普遍为“T+1”，而此前产品的“T+0”快速赎回机制，本质上属于为客户垫付资金实现快速赎回。一旦金融市场出现波动或理财产品出现负面影响时，大规模赎回将可能引发流动性风险。

内存

业内人士：现金管理类理财产品将稳健增长

除了快速赎回金额的大幅下降，现金管理类理财产品在整改加速的同时，其收益率也在走低。普益标准数据显示，截至2022年三季度末，全市场存续现金管理类理财产品的近7日年化收益率的平均水平为2.48%，环比下跌0.18个百分点；近1个月年化收益率的平均水平为2.51%，环比下跌0.19个百分点；近3个月年化收益率的平均水平为2.58%，环比下跌0.17个百分点。目前该类产品近7日年化收益率多在2%左右，少数产品能超过2.5%。

尽管如此，相对于收益率也同样下滑的货币基金，银行活期理财产品的收益率仍有明显优势。天风证券固定收益首席分析师孙彬彬团队的最新研报指出，货基收益率持续下行，仍处于较低水平。不进行基金分级合并的情况下，三季度末全市场收益率算术均值约1.55%、中位值约1.6%；余额宝和微信理财通的7日年化收益分别约为1.43%和1.55%。11月底，全市场收益率算术均值约1.59%、中位值约1.62%；余额宝和微信理财通的7日年化收益分别约为1.36%和1.34%。

有分析人士认为，由于新规加强了在集中度、流动性、杠杆、久期等各方面的要求，银行现金管理类理财产品以往通过监管套利，配置长久期、低流动性资产，采用信用下沉策略以提升产品收益率的模式将无法持续。因此，现金管理类产品相较货币市场基金的收益率优势将明显收窄，现金管理类产品收益率高出货币市场基金50-100BP的现状将发生改变。

即便如此，对于新规实施后银行现金管理类产品的未来发展，业内普遍表示乐观。

民生证券在研报中指出，从2022年第三季度情况来看，现金管理类理财产品规模、资产配置调整进度已基本达标，预计剩余整改压力有限。短期受风险准备金规模限制，产品规模有所压降，但长期市场需求仍在，整改后的现金管理类产品有望再发力，叠加与货基相比的渠道优势，仍有一定竞争力。

星图金融研究院副院长薛洪言认为，现金管理类产品切实解决了部分客户希望兼顾收益性和流动性的诉求，具有坚实的需求基础，是资产配置产品体系中的有机组成部分，产品整改导致的体验下降影响有限，现金管理类产品仍会随着居民财富的增长而保持稳健增长。

文/本报记者 程婕 统筹/池海波

供图/视觉中国

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