旅游行业：中长期行业前景看好建议超配

旅游行业：中长期行业前景看好建议超配 更新时间：2010-6-30 1:12:48 　　展望未来3-6个月，我们对旅游行业的观点是看好。短期来看，随着旺季的来临，国内旅游增速有望提高。政策面上，09年11月，国务院下发了《关于加快发展旅游业的意见》，要求把旅游业培育成国民经济的战略性支柱产业和人民群众更加满意的现代服务业。至今政策的支持力度持续加温，地方政府投资旅游业的热情正被调动起来，旅游基础设施有望出现较大改善，有利于行业未来发展，未来3-6个月，进一步的政策支持有望出台，包括旅游法，涉及海南的免税政策等，有利于行业中短期的发展。　　中长期行业前景看好，从2010年开始随着行业的恢复性增长、人均可支配收入的增长、及政策面的支持，行业未来几年的增长有望进一步提高。此次在国务院《关于加快发展旅游业的意见》中明确提出了我国旅游业的发展目标：到2015年，旅游市场规模进一步扩大，国内旅游人数达33亿人次，年均增长10%；入境过夜游客人数达9000万人次，年均增长8%；出境旅游人数达8300万人次，年均增长9%；旅游业总收入年均增长12%以上，预计未来2-3年行业增速有望保持在15-20%，而当前出境游的井喷势头有望在未来2-3年维持。　　投资策略建议：按二种思路选股：一选择行业中长期增长受益最为明显的板块和公司。在旅游行业快速扩张过程中，经济型酒店和出境游市场的增速远快于行业平均，由于具有明显的外部扩张性特点，其中的龙头公司将在规模扩大后享有品牌的外部性效应，中长期前景看好。相关公司有锦江股份、中青旅；并关注中国国旅。二是按照主题投资选股，如世博期间及后世博的受益板块及公司，如锦江股份、中青旅；海南国际旅游岛政策获批后受益板块和公司，如首旅股份；并关注中国国旅.　　目前股价，重点公司估值在2010年30-35倍之间，考虑到行业恢复性增长和公司业绩的增长，给予锦江股份“增持”评级、中青旅“买入”评级、首旅股份“买入”评级、峨眉山“增持”评级。　　中青旅：正在进行的古北水镇项目是公司“类乌镇”商业模式第一次的异地复制，这种景区的异地复制能力表明在获得优质景区资源方面公司走在了全行业的前列，乌镇的成功运营及进入古北水镇项目进入也有利于公司在全国范围内继续“类乌镇”景区的复制，从而形成全国范围内的连锁景区布点。目标价19.58元，提高评级至“买入”。　　锦江股份：未来3-5年，锦江之星将发展至千家门店。至10年底预计在400家以上，未来三到五年，公司将同时发展锦江之星、百时和高端客户品牌，锦江之星将以年100-120家店的速度发展，百时品牌未来3-5年将发展到300-500家。由此多品牌全方位进行国内二三线城市，全国性网络基本形成。目标价26.6元，维持“增持”评级。提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，东方财富网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

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