汇丰晋信:短期弱势震荡 政策扶持低碳产业引关注

汇丰晋信:短期弱势震荡 政策扶持低碳产业引关注 更新时间：2010-12-11 6:56:17 　　市场评述　　本周以来，尽管海外以及周边市场纷纷上扬，暖意融融，但是A股市场依旧笼罩在流动性紧缩和通胀预期上升的双重压力下维持弱势震荡，主要指数基本平收。　　上周末的中央政治局会议给明年宏观经济定下的基调是稳健的货币政策和积极的财政政策，但是市场仅维持了两日的小幅上涨之后便再度下行，主要是因为周三传出11月的CPI等主要宏观经济数据会提前至周六公布，市场立即产生了CPI数据可能会再度超出预期的联想，进而担心央行会再次采取上调存款准备金率甚至加息等举措，加上周四央行暂停了3年期央票发行，进一步强化了市场认为央行会采取上调准备金率等手段来调控流动性的预期。正是这种政策上的利空预期导致了投资者的抛售行为，而指数下跌又进一步加剧了投资者的恐慌心理。　　但是，在近期指数弱势震荡的同时，结构性行情也在不断出现。例如，近期高铁板块的利好多多，使得中国南车，中国北车，中国中铁，中国铁建等个股纷纷上涨。在近一个月的时间内，上证指数一直围绕在2800-2900点的区间内震荡，但是在有可比数据的1900多只股票中，已经有近400多只个股超越了上证指数3186点时的高点。　　在流动性收紧的货币政策背景下，短期内应该很难再度形成10月份的周期板块全面大幅上涨的格局，但是也应该注意到，在目前市场依旧是负利率和通货膨胀的局面下，也会有资金积极入市，寻找可以抵御通胀的投资品。在大蓝筹板块走势没有起色的状况下，一些业绩优良，增长确定的中小盘个股或许依旧会受到追捧。　　本周五开始，中央经济工作会议已经召开，相信除了会进一步明确明年的货币政策和财政政策取向之外，也会对十二五规划开局之年的各项举措给出更加清晰的指引。根据之前的信息，战略性新兴产业，国民收入分配改革，城镇化区域振兴等都是会未来五年转变经济发展方式的重点。所以，在未来很长的一段时间内，受到十二五规划政策引导的相关概念和品种都会是市场关注的重点。　　债券市场　　本周央行公开市场三年期央票暂停发行，复出8个月的三年期央票再度暂停，可能意味着央行将起用更为有力的资金回笼工具。三年期央票的暂停发行并不意外，自央行在10月份加息后，三年央票的一、二级市场利率倒挂幅度越来越大，令机构对其兴趣渐渐消退，导致发行量迅速下滑，最近一期发行规模甚至降至10亿元，失去了对资金回笼的功效。由于本周公开市场仅回笼资金110亿元，因此央行连续四周向市场净投放流动性。　　本周银行间债券市场方面呈现震荡格局。周初各期限品种收益率有所下降，一级市场发行的30年期国债招标利率也低于预期。后期由于临近数据公布日，投资者担忧11月CPI将飙升至5%以上，市场忧虑经济工作会议结束后央行可能再次加息抑制通胀，抛盘有所增加，推动收益率小幅回升。在不确定消除之前预计市场的观望谨慎情绪会有所加重，短期债券市场收益率将继续维持震荡。

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