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汇丰晋信基金：成交量大幅萎缩 市场表现谨慎 - 基金网 更新时间：2010-2-13 0:41:10 　　市场评述　　节前最后一周，近期低迷的市场环境有所缓解，指数在震荡中缓慢上行。指数的反弹受多方面因素影响，首先，连续的调整使得市场已处于超跌状态，市场自身存在技术反弹的要求，其次从近期公布的一系列宏观数据看，1月CPI同比增长1.5% ，季调环比增速下降0.16%,与上个月大幅上涨形成了鲜明的对比,短期内缓解了通胀担忧。同时1月外贸出口同比增长21%;进口同比增长85.5%，出口复苏趋势保持不变。宏观数据的部分好转，缓解了市场对短期紧缩政策的担忧，为市场的回暖提供了基础。另外从外部环境看，希腊、葡萄牙、西班牙等国的主权债务危机，欧盟国家出面干涉的概率也在大大增加，外部环境也有所缓和。　　但是，同时我们也应该看到，宏观方面，虽然CPI增幅低于预期，但PPI4.5%的增幅仍显得比较明显，在未来数月很可能将会传导到CPI中来，短期内加重CPI上升的压力。因此，宏观调控的压力只能说缓解，并不能从根本上消除。　　而从市场自身运行状况看，虽然指数出现了连续小幅回升，但成交量却连续7个交易日出现大幅萎缩，市场仍然表现出相当的谨慎心态。地量的出现往往伴随着地价的产生，而目前的指数离阶段性低点仍然存在一定距离。因此，对未来市场的走势，仍然应该保持一定的谨慎。　　债券市场　　临近春节，央行继续加大投放力度。本周公开市场到期资金量3480亿元，是今年以来到期资金量最多的一周，央行继续暂停正回购操作，央票发行利率维稳，净投放资金量达2940亿元，为节前市场注入大量流动性，缓解资金紧张局面。据以往经验，节后央行很可能会重启净回笼格局，央票利率仍存上行压力，1年期央票或将回升至2%-2.25%的水平。　　本周公布的1月宏观经济数据显示，1月份新增人民币贷款1.39万亿元，CPI同比增长1.5%，PPI同比增长4.3%。CPI、PPI持续走高，通胀压力犹在。不过临近节日债券市场较前期略显冷清，二级市场成交减少，收益率维稳。但一级市场较火爆，新发债券受追捧，本周发行的铁道短融，发行利率为下限的2.6%，认购倍数达5.9倍，说明市场资金充裕，配置型资金仍占主导地位。 　　基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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