汇丰晋信:只有真正有价值的公司才能经得起考验

汇丰晋信:只有真正有价值的公司才能经得起考验 更新时间：2010-8-28 0:04:16 　　市场评述　　本周市场在房地产板块再度受到打压的背景下承压下行，但又受到一系列乐观的公司中报的支撑，总体上还是维持震荡的局面。　　截至昨天，已有近1400家公司公布了2010年中期报告，据统计，已公布中报的上市公司净利润较2009年度同期上涨47.4％。业绩增幅较大的前五大行业是有色、民航业、化纤、家电、汽车及配件，同比下降幅度较大的行业有石油、综合和日用品等。虽然上市公司中报数据着实靓丽，但是市场的担忧情绪仍存。目前市场上有不少投资者都认为目前中国经济仍处在一个增速放缓的下行通道中，业绩增长带来的估值吸引力在增加，但是政策面与资金面的不确定性，又使低估值行业难有起色。新股快速发行给大盘带来的抽血效应也使资金需求量较大的大盘蓝筹股难有起色。所以，投资者信心的疲弱使得市场在进入8月份之后踌躇不前。　　就目前的状况来看，宏观经济面临的挑战确实不小，但是也应该看到政府的一些进行经济结构调整的措施在不断显现作用，同时一批新的区域城市发展规划和产业结构发展政策还在不断出台，可以说目前的经济状况还是在政府的掌控之中的。　　在未来一段时间的资本市场中，一些板块或个股由于目前的基本面处于阶段性的高点，很有可能会走下坡路，因此估值也会长期处于较低的水平，相反一些受到政策扶持、行业未来的发展空间较大，上市公司未来成长空间较大的个股，虽然目前的估值较高，但由于这些行业个股未来存在很大的想象空间，市场的关注度也比较高，也容易得到资金的青睐，从而造成股价强者恒强的现象。　　所以，在目前的宏观经济态势不是十分明朗的背景下，投资者们更应以动态的眼光来看待公司的估值和基本面，关注的重点应该是你买入的企业在未来能否发展的越来越好，在投资环境很复杂的时候，只有真正有价值的公司才能经得起考验。　　债券市场　　本周央行从公开市场净回笼资金910亿元，终结了前一周的净投放局面。各期限央票及正回购利率则如期持平。上周公开市场出现暂时的资金净投放，主要由于3年期央票的缺席和为本周二的汇金债发行做资金准备。与此同时，由于受到工行转债与塔牌转债的申购与发行、月末商业银行头寸收紧等因素影响，周四开始市场资金面出现了趋紧的状况。短期多因素叠加对市场资金面产生一定冲击，预计回购利率近期还会有所上升。　　银行间债券市场方面，本周收益率先抑后扬。周初股市下跌对债市有一定推动作用，收益率小幅下降。后期受到资金面收紧的影响，抛盘有所增加，现券收益率普遍走高。近期市场通胀压力依然存在，加上债券供给较多，投资者心态均较为谨慎。短期来看，政策面较为平静，市场相对均衡的态势尚难打破，现券收益率将维持震荡。

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