“水中茅台”终于来了！中国首富即将易主？A股这些绩优食品股大幅回调

“巨无霸”来了！

“水中茅台”农夫山泉今日登陆港股。昨晚暗盘交易数据显示了市场积极投资情绪，暗盘最高价达55港元，最终收于44.05港元，收涨104.88%，暗盘收盘市值逼近5000亿港元，是康师傅控股市值的5.8倍，是统一市值的5.1倍。若今日开盘后维持这一涨势，则农夫山泉将超越百威亚太，成为港股食品饮料行业市值第一股。

公开资料显示，农夫山泉公布IPO定价为21.5港元/股，募资约81.5亿港元，公开配售阶段超70万人申购，一手中签率12%，认购倍数1148.3倍，冻资超6700亿港元，成港股史上最大冻资王。

身家有望超630亿美元，中国新首富恐将易主

农夫山泉股权高度集中，96%的股份被25名股东持有。大股东钟睒睒持有公司84.4%的股份，以发行价计，钟睒睒身家仅次于马化腾和马云，已跻身全国第三大富豪。

若以昨晚暗盘收盘价计算，钟睒睒对农夫山泉持股市值达4160亿港元，此外，钟睒睒还是今年明星新股万泰生物的实控人，持有公司75.15%的股权，最新持股市值642.5亿元人民币。

根据券商预测，由于农夫山泉股权集中、流通股少，本次发行的股份仅占总股本的3.47%，上市首日股价有望翻倍。若今天开盘后农夫山泉仍能维持暗盘涨幅，则钟睒睒身家将会超过630亿美元，超过二马，跃居中国新首富。

毛利率大幅超越同行，暗盘市盈率是茅台1.8倍

招股书显示，2017年至2019年，农夫山泉的收入分别为174.91亿元、204.75亿元和240.21亿元人民币，年复合增长率为17.2%。最新财年净利润49.54亿元，毛利率55.4%，净利率20.6%，细分产品中，包装饮用水毛利率高达60.2%，远高于国内外软饮料行业的盈利水平。同为茶饮料巨头的康师傅和统一，其销售毛利率均不足35%，净利率维持在6%左右。

从估值水平来看，若以暗盘收盘价计，农夫山泉的动态市盈率已高达87.75倍，超过多数软饮料制造企业的估值。康师傅控股最新市盈率仅18.3倍，统一19.4倍，贵州茅台49.4倍，香飘飘42.9倍。

A股食品股饮料高位回调

农夫山泉敲钟在即，食品饮料板块再度引起市场关注。今年受疫情影响，A股食品饮料板块表现强势，申万食品饮料指数年内涨幅超过50%，领跑市场。不过近日随着大盘震荡，高位股集体回调，食品饮料指数两日累计下跌5.23%。

海天味业最新价自上周创下的历史最高点位已回撤20.35%。天味食品、千禾味业和煌上煌股价自月内高点回撤幅度均超过20%。调味品板块跌幅居前。

天风证券认为，回调不改食品饮料行业长期趋势，建议着眼长期基本面扎实的细分板块龙头。开源证券认为调味品板块年初至今市值增长更多来自于估值提升，短期估值可能跟随资金流动性、板块轮动性产生波动，长期来看逻辑未变，更应谋求长远布局。

细分板块方面，白酒板块获机构扎堆推荐。国海证券建议关注双节来临和次高端白酒涨价带来白酒行业量价齐升；方正证券认为白酒行业进入趋势性成长阶段，更看好次高端价位段风口，建议重点关注区域白酒龙头。

证券时报·数据宝统计，A股食品饮料板块中，最新市值超过100亿元、中报净利润实现正增长且最新价较9月以来最高价回撤幅度超过10%的个股共有22只，多数个股均在近期股价创下历史新高。海天味业、双汇发展、青岛啤酒和中炬高新最新市值超过500亿元；上海梅林、龙大肉食、双汇发展滚动市盈率较低，在30倍左右。

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