消费创新的跨界玩家

消费创新的“跨界玩家”

据京东研究院数据显示，强势崛起的90后线上消费增速显著高于其他人群。在年轻人主导的新消费时代下，消费领域投资井喷式发展，不断涌现出众多消费创业新锐企业，将在未来提供大量的优质投资机会。基于这样的大环境，主投消费^Tech方向的博时消费创新混合型基金将在10月19日首募发行，瞄准真正的“三高赛道”――高景气、高成长、高品质。

值得一提的是，博时消费创新此次采用了双基金经理的配置，两位拟任基金经理分别是博时新兴大消费投研小组副组长王诗瑶与TMT投研小组负责人肖瑞瑾。

十问十答内容如下：

1。王诗瑶、肖瑞瑾分别有多少年的证券从业经验？

王诗瑶，8年证券从业经验，2017年开始管理公募基金。2012年从北京大学硕士研究生毕业后加入博时基金，历任研究员、高级研究员、资深研究员兼基金经理助理，现任新兴大消费投研小组副组长兼博时新兴消费基金经理。

肖瑞瑾，8年证券从业经验，2017年开始管理公募基金。2012年从复旦大学硕士研究生毕业后加入博时基金，历任研究员、高级研究员、高级研究员兼基金经理，现任TMT投研小组负责人兼博时科技创新混合、博时科创主题3年等基金的基金经理。

2。王诗瑶、肖瑞瑾的投资风格是什么？

王诗瑶女士长期专注于消费行业投资，擅长消费行业中的食品饮料、农业、轻工、社服等行业投资，善于把握新兴消费领域的投资机会。投资风格上善于根据细分行业的景气度和个股的基本面进行自下而上的选股，力争挖掘有风险收益比的投资机会。

肖瑞瑾先生擅长TMT中的半导体、通信设备、新能源光伏行业投资，通过优选基本面趋势行业，并采用多行业对冲波动性控制回撤和组合波动性。合理安排组合仓位，注重投资者收益体验。

3。王诗瑶、肖瑞瑾的投资业绩怎么样？

基金经理王诗瑶作为一位巾帼不让须眉的女将，消费行研出身的她自2017年6月5日管理博时新兴消费基金以来任职以来回报高达117%，年化回报26.57%，同期上证综指/沪深300仅微涨6.12%/34.48%，超越同期业绩基准86.23%，近三年回报银河排名前15%。，博时新兴消费主题为王诗瑶与王俊共同管理，过往业绩不预示未来表现)

王诗瑶历史管理业绩优秀

数据来源：wind，2020.9.15，博时新兴消费主题为王诗瑶与王俊共同管理，过往业绩不预示未来表现

基金经理肖瑞瑾目前管理7只基金，其中4只管理时间在半年以上且业绩表现优秀，皆大幅跑赢业绩基准。目前肖瑞瑾管理的博时回报灵活配置基金任职以来回报超130%，另外2只年化收益皆在30%以上。

肖瑞瑾历史管理业绩亮眼

数据来源：银河证券、wind，2020.9.15，仅列示肖瑞瑾管理半年以上产品，过往业绩不预示未来表现

肖瑞瑾代表产品博时回报灵活配置获评银河、晨星、海通三料五星基金，成立以来年化回报14.96%，银河同类排名TOP15%。，过往业绩不预示未来表现)

代表产品获评银河双五星基金

数据来源：区间回报数据来源于wind，2020.9.15，排名数据来源于银河证券，同类基金为混合基金-绝对收益目标基金-绝对收益目标基金，2020.9.11，过往业绩不预示未来表现

4。买王诗瑶的消费主题基金，持基体验如何？

王诗瑶十分注重风险控制，其代表产品博时新兴消费任职期间每年最大回撤均跑赢上证综指，并且在2018年熊市期间表现依然突出：不仅熨平了极端行情下带来的巨大波动，同时平均收益超偏股混合型基金指数近42个百分点。

每年回报与最大回撤均跑赢上证综指

数据来源：wind，2017.6.5-2020.9.15，过往业绩不预示未来表现

极端行情下应对能力出色

数据来源：wind，2017.6.5-2020.9.15，过往业绩不预示未来表现

5。肖瑞瑾对科技股的把握如何？

对于科技股，肖瑞瑾拥有自己独到的看法和投资思路。肖瑞瑾认为，科技创新是整个市场前进的本质动力，也是权益市场的长期投资主线。

正确把握科创企业投资理念，需要高度关注企业估值分化所带来的影响。企业的估值，本质上体现了社会资本对企业技术方向、产品和市场的认可程度。当企业的产品转化、市场开拓出现问题，就体现为企业估值的下降。当新技术出现，企业占据良好的先机的时候，估值就会快速提升。

未来，他依旧看好中国科技龙头的崛起，包括5G通信相关的新基建、消费电子、半导体、云计算、光伏等。

“总体而言，科技公司的重要价值体现为提升全要素生产率，通过供给创造新的需求，持续提升社会生产力，实现人民群众对美好生活的向往。”肖瑞瑾强调，把握住这一核心原则，有助于筛选出未来中国科技行业核心权益资产。

6。王诗瑶对于新消费时代的投资机会有何看法？

王诗瑶认为，目前A股市场的消费领域投资标的主要是传统消费企业为主，但和大家日常生活中接触到的消费已经有了明显的脱节。

同时，自2014年以来，一级市场消费领域投资井喷式发展，不断涌现出众多消费创业新锐企业，而因为一级市场大多采取5+2的投资期。从2020年开始，很多新型创业公司会陆续进入退出期及上市期，也进入到二级市场可投资范畴，未来我们会有越来越多的创新消费的投资标的供公募基金来选择。

中国消费占比仍处于低位

数据来源：wind、博时基金

考虑消费占GDP的比重，中国在世界主要经济体中尚处于低位，还有很大的提升空间。王诗瑶相信，消费创新将成为大风口和社会发展的大方向，因此消费创新的内涵核心是投资能够代表社会发展的消费品标的。

7。此次消费与科技的碰撞能产生什么样的火花呢？

年初至今，中信一级行业分类下消费/科技分别大涨41.59%/18.39%，居中信证券组合行业指数涨幅的第1名和第6名

消费&科技成为今年大热门

数据来源：wind，2020.9.16

我们认为，消费创新是科技赋能传统行业在消费领域的落脚，投资标的虽是消费领域，但在选出标的和研究过程中是科技消费互相融合的结果。

在众多消费创新领域，很多创业者和商业模式已不再是以前消费领域的单一背景，跨界层出不穷，如某网红气泡水的创始人以前是上市公司中文传媒旗下游戏公司智明星通的创始人；新兴的年轻代白酒品牌是在用互联网的思路做公司的定位，挖掘用户全生命周期价值。

科技对消费的赋能和消费领域的创新在切切实实广泛地发生，我们认为这是社会进步的一个大的方向，而相应的作为研究投资团队也是需要科技和消费两方面背景的互相结合，也是我们两位基金经理来管理这只产品形成的互补优势所在。

8。两位投资人对未来一段时间的行情表现有什么看法？

中长期看，广大老百姓和市场投资者对中国经济的信心在持续增强，并通过认购公募基金进入市场，A股将成为中国老百姓财富管理的重要锚定物。

9。两位投资认为消费创新的内涵包括哪些方面？

消费创新的内涵主要包括四个方向：

基于互联网和信息技术发展下，近年消费领域渠道网络发展了重大变化，线上化是个重要的变化和趋势，线上经济是消费创新的一大类组成形式，包括崛起的平台型公司及这些平台孕育的新品牌。

除了线上经济，线下消费创新也非常多，典型的如近年兴起的各类中式茶饮品牌、潮玩领域及低糖饮料，这些新兴的线下领域也是我们非常关注的一类标的。

传统消费企业发生的创新，传统企业中也有很多在发生重大变革的，这是典型的老树开新花的代表。

医疗领域偏消费端的创新，如创新器械领域。

10。肖瑞瑾和王诗瑶所在的主题组整体投研实力如何？

值得说明的是，王诗瑶和肖瑞瑾同属于博时投研一体化下的主题组，拥有超10人的强大投研团队，而这也将成为博时消费创新的强大助力。主题组包括多位明星基金经理如曾鹏、肖瑞瑾、王诗瑶、吴渭、郭晓林等，专注于大消费+科技创新等较具竞争优势和成长性企业研究领域。

除了本次的两位拟任基金经理肖瑞瑾、王诗瑶之外，其他多位基金经理的专业能力也是不容置疑的。

基金有风险，投资需谨慎

【风险提示】

本材料中所提及的基金详细信息可在博时基金官方网站基金产品频道查询， 博时基金相关业务资质介绍网址为：http://www.bosera.com/column/index.do？classid=00020002000200010007。

一、证券投资基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个交易日基金的净赎回申请超过基金总份额的百分之十时，投资人将可能无法及时赎回持有的全部基金份额。

三、基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金等不同类型，投资人投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，投资人承担的风险也越大。

四、投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益情况，及时关注本公司向您出具的适当性匹配意见，各销售机构关于适当性的匹配意见不必然一致，且基金合同中关于基金的风险收益特征与基金的风险等级因考虑因素不同，存在差异。请根据您的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素谨慎决策，不应采信违规销售行为或宣传材料，独立承担投资风险，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证，本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金收益存在波动风险。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。

六、投资人应当通过基金管理人或具有基金销售资格的其他机构购买和赎回基金，《基金合同》、《招募说明书》、基金销售机构名单及本基金的相关公告可登陆基金管理人官方网站http://www.bosera.com/index.html查看。

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