海银财富市场观察：年内IPO规模创十年新高科创板创业板成主力

一、市场热点：年内IPO规模创十年新高科创板创业板成主力

1。年内IPO规模创十年新高

在创业板改革并试点注册制顺利落地之际，A股IPO融资金额再创新高。据统计显示，截至8月30日，今年内沪深两市共有258只新股IPO，合计募资金额高达3125.24亿元。同时，今年上市的新股平均市盈率高达46倍，也创下2012年以来新股市盈率的最高值。

2010年全年共有347只新股上市，合计募资金额高达4911.33亿元，创下当时A股IPO募资历史的最高值。此后，A股市场IPO家数和融资额均有所下降，2011年IPO家数降至277家，融资额降至2720.21亿元。今年IPO募资金额已创下自2011年以来10年的新高，且对比2019年全年202只新股合计募资2533.67亿元，大幅增长23.37%。

2。科创板、创业板新股数量占近七成

IPO市场火热，尤其是以新技术、新模式、新业态为代表的创新型个股更是成为IPO市场的中坚力量。数据显示，今年上市的新股主要来自科创板和创业板，其中科创板新股有103只，创业板新股有71只，合计174只新股占了年内新股的67.44%。从分布行业上看，新股主要集中在机械设备、生物医药、电子、计算机、化工等行业。

图1:新股行业分布

其中，电子、医药生物两个行业IPO募资额较高，分别为826.42亿元和395.06亿元，合计1221.48亿元，占年内IPO募资总额的39.56%，接近四成。

3.8月新股发行数创历史新高

近几月，A股的新股发行在不断提速，8月发行达到63只个股，单月发行家数创A股历史新高。8月20日，12家IPO上会企业同日过会，刷新了今年单日过会数最高记录。同时，8月募资金额接近600亿元，也是位于近年来的高位。

图2:5-8月A股新股发行数量

4。已有28家公司退市

从出口端来看，今年以来，退市企业数量再创新高。截至9月2日，年内有15家企业被强制退市，其中9家为面值退市，5家为财务退市，1家为规范类退市。另外，截至7月底，年内有13家公司通过出清式重组完成退市。创业板注册制推出，体现了监管层对创业板股票“宽进严出”的优胜劣汰制度安排，引入更多具有成长性的创新创业企业，同时完善退市制度，加大劣质企业出清力度。

总体来看，今年A股市场IPO整体表现良好。虽然疫情在一定程度上对全球资本市场产生影响，但是A股市场表现较为稳定。新证券法的推出、科创板申报的持续加速、以及创业板改革并试点注册制实践操作的有序推进，未来A股IPO市场将持续活跃，新兴产业及高科技公司上市动力更强。

二、地产聚焦：8月房企销售数据亮眼融资拿地均创新高

受疫情影响，今年房企整体销售节奏明显推后，下半年供货普遍加快。经历了7月的淡季不淡，8月房企销售业绩迎来新一轮增长，融资拿地也均创新高。

1.8月百强房企销售额同比增长30.7%

TOP100房企实现全口径销售金额11174.7亿元，同比增长29.2%，单月业绩环比增长2.8%；销售操盘金额达到9761.7亿元，单月同比增长30.7%，环比增长4%，这是房企单月业绩自4月转正后进一步回升，8月增幅较7月扩大5个百分点。

图3:2020年8月百强房企业绩表现及同比变动

2。融资拿地均创新高

中原地产的数据显示，截至8月31日，50个大中城市年内卖地收入超过2.66万亿元，比2019年同期上涨19.7%，其中8月单月出现14个城市卖地收入超过百亿元，最高的上海达到379亿元。

此外，8月房企境内外融资全面井喷，房企境内债券融资单月超过659亿元，同比2019年同期上涨5.1%。房企融资难度处于历史最低水平，平均融资成本票面利率集中在4%-5%左右，远低于去年同期的6%-8%，但企业融资成本分化严重，部分企业融资成本低于6%，也有企业融资成本超过13%。

3。房企表现：近8成百强房企单月业绩同比提升

根据克而瑞地产研究，2020年8月，TOP100房企中有近8成企业实现单月业绩同比提升。截至8月末，已有近7成房企累计业绩超过去年同期，实现同比增长，尤其头部房企优势凸显，业绩增长较快。克而瑞数据显示，8月份，十强房企中，除绿地同比下滑33.1%外，其他9家房企的全口径销售额都实现同比增长，业绩不断走高。其中，1-8月恒大地产全口径销售规模4501.4亿元，在前十房企中累计同比增幅最大，为21.6%。招商蛇口全口径销售规模单月同比增幅最大，为48.2%，其次是世茂集团，单月同比增幅达37.3%。

图4:2020年1-8月全口径销售TOP10房企业绩表现

中原地产研究中心的数据也显示，1-8月50大房企合计拿地金额高达17045亿元，同比上涨了5%，创历史新高。从克而瑞研究中心的房企新增货值TOP100排名看，1-8月，恒大、碧桂园、融创位列TOP3，其中恒大和碧桂园年内新增货值已超过4000亿，新增货值TOP10房企中有9家年内新增货值突破2000亿，新增货值超千亿房企达到23家，较上月新增4家。另外，六成新增货值集中于销售20强房企，强者恒强的格局未变。

三、行业关注：新能源汽车销量持续回暖造车新势力齐聚美股

1。行业经历“V”型反转新能源车销量持续回暖

7月份，全球车市逐渐摆脱疫情大流行带来的干扰，“拨开云雾见青天”；新能源车细分市场则更像是“风雨过后见彩虹”，表现十分喜人。2020年8月28日，Marklines发布了7月全球新能源乘用车销量数据。7月销量为22.5万辆，同比增长63.5%。中国作为全球最大的新能源车市场，销量迎来年内的首次增长；根据中国汽车工业协发布的数据，7月中国新能源汽车销量达9.8万辆，同比增长19.3%，为今年以来的首次增长。

图5:2020年7月新能源汽车销量情况

9月1日，中国汽车流通协会发布最新一期“汽车消费指数”指出，2020年8月汽车消费指数为76.6，较7月有所上升，9月汽车市场进入旺季，叠加车展、新车上市、政策等因素，汽车销量预计增长较多。关于2020年接下来数月新能源汽车销量表现，中国汽车工业协会副总工程师许海东表示，基于目前新能源汽车下乡及年底双积分压力，新能源汽车在今年后几个月会保持相对稳定的增长，预计今年中国新能源汽车市场销量为110万辆。

2。国产新能源三巨头齐聚美股

小鹏汽车于8月27日正式登陆纽交所，中国三大汽车制造新力量已经在美国成功地联合起来。小鹏汽车市值达150亿美元，超越此前蔚来、理想IPO时的发行规模和市值。小鹏汽车一直以来坚持所有软件自主研发以及核心硬件的自研，2019年和2020年上半年研发费用占营收分别高达89%和62%，研发出Xpilot自动驾驶软件系统、智能交互系统Xmart OS，自主设计和开发动力系统和电子电气架构，并在新造车企业中率先同时研发A级和B级两款智能电动汽车底盘平台。随着上市获得充足的资金保障，继续支持研发投入，小鹏汽车有望维持技术层面的核心竞争力。小鹏、蔚来、理想等主流新势力车企陆续上市，在新能源、智能化、销售模式等领域积极探索，有望推动汽车产业快速发展。

从美股来看，新经济公司审核快，目前依然聚集全球最多、最活跃的投资者，是吸引中国公司去上市的重要原因。并且还能看到的是美股现在所处的估值依然接近历史制高点水平，能给予公司和投行承销好的回报。另外，对于新造车企业来说，在美国有特斯拉进行对标，市场对电动汽车行业非常认可，会格外吸引这些公司赴美上市，这也是之前理想汽车IPO获得超额认购的主要原因之一。

四、投资视角：人民币涨势如虹，或进入升值通道？

近几个月，人民币兑美元汇率持续升值，尤其是在今年7月突破7关口后，8月份以来升值速度又有所加快。

1。人民币对美元节节攀升

5月末，美元/人民币最高到了7.17左右，各界重燃对跌破7.2关键点位的恐慌。然而，在此后人民币一路走强。据中国外汇交易中心官网数据显示，9月1日，人民币兑美元中间价报6.8498，较5月末升值近3500点，大涨近5%，美元指数则自3月23日大幅下降。

图6:美元兑人民币中间价走势

2。哪些因素支撑人民币高涨？

美元指数持续走弱

今年3月下旬，由于疫情引发的金融市场动荡和避险情绪导致“美元荒”，当时美元指数最高接近了104。但随着美联储大幅降息至0，且开始购买国债和公司债，美元指数就不断下行，本周跌破了92大关，跌幅高达10%，创下自2018年4月以来的低点。

图7:美元指数走势

国内经济延续复苏

国内经济复苏也是助推人民币走强的重要因素。中国疫情防控成效显著，经济也率先恢复。8月31日，国家统计局公布的数据显示，8月中国制造业采购经理指数为51.0%，连续6个月高于临界点，总体景气持续向好，经济复苏势头明显。国际货币基金组织在最新发布的《全球经济展望》中，将中国列为今年唯一可能实现正增长的主要经济体。

中美利差，外资流入

数据显示，截至8月30日，中美10年期国债利差高达233基点。中债登发布的8月债券托管量数据显示，境外机构投资者的债券托管量增长明显，8月境外机构债券托管面额为24619.55亿元，较7月增长1178.31亿元，同比上涨42.82%，相较上年末上涨31.17%，是境外机构投资者连续第21个月增持中国债券。

3。人民币或进入升值通道

关于人民币是否将继续走强，交通银行金融研究中心高级研究员刘健则认为人民币汇率可能还会出现一个稳中有升的态势；另外，安信证券首席经济学家高善文博士表示，自811汇改已有5年，人民币总体上一直处于贬值通道，至今贬值10%左右。高善文认为，人民币不仅已经跌透，而且已经跌过了，未来人民币将会进入较长的升值过程，也许很快就会开始，升值时间也会相当长。

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