海航要被拆分？专家：不排除重组可能

2月19日晚间，多家媒体报道称，拥有万亿资产却又高额负债的海航集团即将被接管，旗下的航空资产将被拆分给国航、东航、南航等航空公司。中新经纬记者多次致电海南航空控股，截止目前，对方尚未回应过上述传言。

2月20日收盘，A股市场上有9家海航系公司大幅上涨。其中，海航控股、海航投资、海航创新涨停，海航基础也一度触及涨停。此外，受海航系上涨影响，吉祥航空、春秋航空、中国国航、南方航空、东方航空等纷纷跟涨。

值得一提的是，2月20日下午，海航集团党委书记、董事长陈峰赴海航美兰基地慰问员工并调研经营生产恢复情况。海航集团方面表示，截至2月19日，海航已紧急运输救援物资超770吨，旗下机场保障进出港防疫物资700余吨，先后15次包机运送医护人员驰援湖北，总投入逾3000万元。

▲海航集团董事长陈峰在美兰基地调研来源：海航集团微信公众号

01海航要被拆分？

2月20日早间，《中国经营报》报道称，一位海航集团高管表示相关传闻并不确切，“海航集团没有披露过关于传闻中的相关情况，也不知道这些传闻从何而来，最近亦无这些动作。”

▲2月20日海航系公司涨幅情况

据经济观察网报道，海航集团一名前高管曾表示，2月19日上午，海南省政府的工作组确实与海航集团董事长陈锋、海航集团副董事长李先华等四人谈话，另外两人分别是海航集团负责金融业务的领导和负责航空业务的领导。“此前，有关当局认为过去一年，海航的自救已经失败。”该名前高管透露。

据了解，海航集团董事长陈峰在2019年底通过内部信称，海航集团仍面临资金短缺，并且迫使其在2019年迟发、缓发了部分员工的薪酬。不过陈峰在内部信当中誓言2020年将彻底解决海航集团所面临的流动性问题，其称“2020年是海航化解流动性风险的决胜之年”。

针对海航是否会被拆分重组，目前，海航集团并未有正面回应。其实，从近期有关航空业的相关会议或许可以看出一些迹象。

2月11日，在民航局召开2月民航安全运行形势分析会上，民航局局长冯正霖表示，全国疫情防控工作进入关键期，还要关注行业生产经营风险，进一步推进降税减费措施，研究降低政府管理的涉企收费标准，支持航企根据需要进行联合重组、优化运力，帮助企业渡过难关。

2月18日，国务院国资委副主任、党委委员任洪斌在回应航空业重组整合时表示，“这次疫情对中央企业带来了冲击。在这样的情况下，航空企业是不是重组的好机会，这应尊重企业的意愿，按照企业自身发展的需求，按照行业发展的规律，在这个问题上，国资委也会像平常的结构调整一样去支持企业。目前，他们的主要精力还放在抗击疫情，如何执行好包机任务上。”

资料显示，海航集团有限公司为非上市发债企业，成立于1998年，总部位于海南省海口市，第一大股东为海南交管控股有限公司，是一家地方国有企业，主体信用评级为AAA级，2018年实现营收6182.93亿元，总资产规模10705.13亿元，资产负债率为70.55%。公司自2008年开始发行各类债券19只，累计债券融资规模为305.63亿元，目前仍存续的有12只。

据悉，从2017年下半年遭遇巨大流动性危机开始，仅2018年一年内，海航集团就处置了3000亿元资产，主要聚焦在金融、地产等非航空资产和业务。

02专家：不排除存在重组的可能

民航专家李晓津在接受中新经纬采访时表示，海航集团或将被接管的传闻导致今日整个航空板块大幅上涨，“可能是资本市场根据政策迹象产生联想，官方没有正式发出公告，但不排除这种可能性。”

李晓津表示，目前中国民航所处市场环境和10年之前美国很相似。当时，美国航空公司主体很多，仅500架以上就有8家左右，竞争激烈，票价低、成本高，平均利润率只有2%左右，巴菲特曾说，美国的航空业是价值毁灭型行业。随后，美国航空业开始合并重组，美国航空与全美航空、联合航空和大陆航空等纷纷合并，新公司飞机数量超过1000架，规模效益逐步体现，整体利润逐步恢复到正常水平，比如2018年，美国航空公司的收入利润率达到了10%左右，远远高于世界其他国家，但在美国国内处于合理的中等水平，标志是巴菲特开始增持美国主要航空公司股份。

李晓津表示，中国民航有自己特色，就是高度重视安全，历史经验表明，若航司经济效益长期低迷，有可能影响安全投入和职工状态，比较容易出现安全隐患，在当前形势下，包括民航局在内的各方为了保证航空安全，支持航司通过重组改善经营，提升经济效益，进而保证足够的安全投入。

“如果海航要进行重组，首先将在资本层面上，无论是重组方还是被重组方，都希望获得合理利益，2009年12月，东航换股吸收合并上海航空的成功依赖于资本入股、逐渐整合的稳妥方式，消费者非常关心的被重组航司常旅客里程都会被保留并正常使用。”李晓津称。

李晓津认为，“如果没有突发事件，本次新冠疫情对国内乃至周边地区、国家航空运输市场影响最大的时刻已经过去，今天航空领域市场板块的表现都反映出市场已经完成探底、逐步回升，接下来，各大航司、机场应该考虑通过改善经营管理，用更高质量的经营手段争取更高质量的经营成果，通过为消费者提供更高质量的产品，将疫情造成的损失夺回来，中国民航更有可能脱胎换骨、迈入新的发展阶段。”

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