海富通基金：经济结构调整倚重非周期行业

海富通基金：经济结构调整倚重非周期行业 更新时间：2010-7-2 0:01:48 　　近期受农行IPO冲击、海外股市大跌等不利因素的影响下，市场大幅调整，上证综指以26.82%的跌幅“惨淡”结束了2010年上半年。而纵观上半年A股市场走势，尽管大盘总体走弱，但由于受政策影响，各行业业绩表现强弱分明，周期、非周期行业差异巨大。申万一级行业中，今年以来，跌幅超过30%的行业指数分别为黑色金属、采掘、化工和房地产，为周期性行业；而表现最好的医药生物行业仅下跌了4.96%，是典型的非周期性行业。上半年最后一个交易日，板块几乎全线飘绿，个股普跌，而跌幅最小的板块生物制药板块跌0.32%。对此，海富通基金表示，周期性行业景气度受宏观经济趋势影响较大，在市场调整期其行业的波动性也较大，跌幅往往大于非周期性行业；而非周期性行业本身受经济基本面变化波动较小，且受到政策倾斜，表现出良好的抗跌性。　　针对下半年的投资布局，海富通基金指出，当前市场信心持续低迷，从资金热点上来看，流动性紧缩下缺乏资金推动大盘蓝筹股上涨，在大势不明朗的情况下，符合国家结构调整方向的板块及个股是未来趋势，如基于医改带来行业机遇的医药板块、受益于淘汰落后产能的节能减排、新能源、环保等板块，而这些板块多分布在非周期行业中。　　据悉，海富通基金已获授权开发以上证周期行业50指数和上证非周期行业100指数为标的的相关ETF产品。国信证券认为，上证周期、非周期作为一对策略指数，由于它的分类是来自市场分析的，因此无论是基本面导致的、还是市场投资逻辑行业分类可能发生的变化，都可以通过量化方法捕捉到，并在未来的指数维护中通过成份股的调整来追踪。由于在2001年至今近十年的时间中，上证周期和非周期指数的行业分类都经受住了各种市场环境的考验。利用跟踪这对指数的ETF，可以有效帮助投资者分散市场风险，力争获得超越市场平均水平的收益。

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