沪深300目标位4400点一季度行情机会大

野村控股旗下的野村东方国际证券有限公司是政策放开以来国内首批外资控股券商之一，于2019年3月底正式获证监会核准设立。

证监会此前公布的核准批复显示，野村东方国际共有3家股东，其中野村控股持股51%，东方国际有限公司、上海黄浦投资控股有限公司分别持股24.9%、24.1%。

2019年12月20日，野村东方国际正式开业。

2020年1月10日，野村东方国际在上海对外发布了公司开业以来的第一篇研究报告，主题是对2020年A股投资策略的展望。展望2020年的A股市场，野村东方国际研究部主管高挺表示，不认为A股2019年的涨幅是过度的，2020年沪深300指数目标点位为4400点，并预计，2020年一季度市场上行的机会较高。

未来仍要关注结构性机会

1月10日，野村东方国际在上海对外发布了公司开业以来的第一篇研究报告，主题是对2020年A股投资策略的展望。

2019年A股的各大指数都实现了两位数的涨幅，展望2020年的A股市场，野村东方国际研究部主管高挺表示，不认为A股2019年的涨幅是过度的，预计2020年沪深300指数目标点位为4400点。

此外，高挺表示，2020年一季度市场上行的机会较高。“2019年7、8月全球经济很差的时候，全球多家央行都进行了降息，预计2020年一季度到二季度前段是经济出现企稳概率较大的时候，因此预计这段时间可以关注周期板块和汽车行业的表现。”

根据野村汽车团队的看法，预计2020年乘用车销售同比增速将修复至5.1%，重点关注乘用车销售增速复苏带动的车企估值改善。

据《每日经济新闻》记者观察，不少投资者2019年都有赚了指数不赚钱的感受。2019年A股仍然是个分化较为明显的市场，过去多年市场相对垂青的消费、科技板块领跑2019年市场。

这种结构性分化其实从2010年就开始了。据野村东方国际统计，2010年至今，消费、科技与医疗保健行业相对沪深300的超额收益明显。

“假设未来中国经济依然在转型，那么投资就要找相关结构性机会。”高挺表示。

在野村东方国际看来，A股中长期趋势下的结构性主题和选股逻辑包括：1、产业升级和集中度提升带来的行业龙头的投资机会；2、随着机构投资者占比的持续提升，市场的机构化特征会趋于明显。保守估计下，2020年市场约有4600亿元增量资金入市；3、新消费的崛起，例如具备品牌价值的生产商、龙头电商、5G手机等；4、地方发展，例如大湾区、长三角、武汉光谷等区域发展主题、地方国企改革主题。

今年人民币汇率压力减轻

目前MSCI尚未公布最新的A股纳入时间表，所以市场有观点认为，2020年MSCI或对A股暂缓扩容，这也可能影响到2020年北向资金流入A股的规模。对此，高挺指出：“我之前一直在外资机构，其实外资对A股市场感兴趣不是在A股被纳入MSCI指数之后才发生的，在此之前外资就开始对A股感兴趣了。”

据Choice数据统计，2020年以来，北向资金在每个交易日对A股都是净流入。单日净流入规模最大的一天为1月2日，当天净流入规模为101.47亿元，1月10日北向资金净流入29.58亿元。

据记者了解，2019年部分外资机构因为担忧人民币汇率波动压力，放缓了进入A股的步伐。那么2020年人民币汇率的变动对外资流入A股的影响将是如何？对此，高挺向《每日经济新闻》记者表示，从几个因素来看，2020年美元面临的压力可能更大一些，“我们判断2020年全球经济比2019年有所企稳，而企稳的动力不是来自于发达国家，预计2020年对全球经济贡献更多的是新兴市场，如果是这样的话，2020年全球经济相对表现会倾向于新兴市场，所以预计2020年美元不会这么强势。另外，近期有报道称，2020年美国的赤字将超过1万亿美元，如果一个国家赤字过大，对本币会有压力。”

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