金融投资报节后股市面临二次房调的考验
金融投资报：节后股市面临二次房调的考验
金融投资报：节后股市面临二次房调的考验 更新时间：2010-10-2 7:33:42 本轮股市跌破3000点导火线是4月份国务院出台的房产新政“国十条”。经过三个月的调控和消化，作为调控对象的房价，又恢复本来的价格，少数地区甚至突破原先的价格。而并非作为打击调控的股市，股价一路下跌，至今上证指数仍然徘徊在3000点下方。这种歪打正着反映了沪深股市特有的，过度敏感或过度迟钝现象。事实已经证明，在城市化进程处在半山腰的目前国情下，国家每次调控房价，至多使房价在短期内不涨或少涨，房价目前不会崩盘，房地产业和银行业的经营状况近几年事实证明稳步提高，在今后几年，房地产业和银行业仍然是所有上市公司中经营业绩相对稳定的板块企业。
但是，股市反映相反，银行板块和房地产板块股价最低，这反映的是市场对银行和房地产的未来最悲观。这种估值和对未来的预测早被证明是错误的。2008年银行股平均市盈率降到20倍有投资价值时，分析师便说下半年和明年坏账增加市盈率会上升到30或50倍。2009年银行股平均市盈率降到10倍时，分析师又说明年坏账增加会上升，直到今年银行市盈率降到8倍时，分析师还说明年会上升。这根本不是分析和预测，而是对经过审计的数据根本不相信。这种情绪影响了大部分投资者远离银行股和地产股。
这就是沪深指数难以上涨的重要因素。国庆节之后，沪深股市是涨还是跌，还要看对房地产二次调控的反映效果。尽管这种反映一再被证明是过度的，但这就是股市，是大多数人的共振行为，这也是大多数投资者难以在市场上挣到钱的原因之一。当然，国庆节之后房价二次调控对市场的影响程度不可能与今年4月份一样，因为目前股价比4月份已经下跌两成，除中小板和B股之外，平均市盈率降到20倍以下。从动态市盈率看，目前沪深股市只有15倍左右，这样的股价除了少数个股外已经没有泡沫，已经具有较强的抗跌性。
可以推论，国庆节之后，如果调控趋严如房产税等有确切的消息，那么股价可能会小幅下跌，并会持续几个月，市场低迷，只是下跌空间有限，因为今年上市公司业绩确实有较大幅增长。有人担心明年不会增长，这种担心其实没有实际意义。经济危机、金融危机、房价崩盘、股市崩盘总会来临，这并不妨碍我们现在正常地活着。我们现在很少有比股市更方便的投资渠道，我们只能等待市场慢慢恢复理性，让股价与经济增长同步上涨。
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