金融投资报：周边风险VS业绩提升

金融投资报：周边风险VS业绩提升 更新时间：2011-2-27 8:37:40 　　一面是外部局势危机重重，一面是公司内部业绩提升，A股市场将何去何从？

中东和北非动荡加剧，重要产油国利比亚更是冲突升级，油价破100美元，金价破1400美元，国际金融市场大幅波动，有评论甚至提到“第四次石油危机利剑在悬”。受此影响欧美股市普跌，香港恒指也一度跌破23000点大关。A股市场本周二一根大阴线，几乎将春节以来的涨幅悉数抹去，但此后三天却又顽强收红，尽管量能并未放出，但一周下来涨股与跌股之比呈6∶4的态势。在笔者看来，快速增长的公司业绩有望化解外部风险，春节以来的涨势仍有望延续。

截至本周五，沪深股市共有157家上市公司披露2010年年报，另有412家公司发布业绩快报，合计569家，家数已超过四分之一。这569家公司共实现营业收入16902.5亿元，增长31.34%；实现净利润2413.8亿元，增长34.43%，加权平均每股收益0.698元，每股净资产5.01元。虽然，先出报表的往往是好公司，全部披露后指标将有所下降，但从1200多家已披露业绩预告的公司判断，全部上市公司业绩有望增长30-35%，即每股收益可望从2009年平均0.408元，提升至2010年0.53-0.55元。上市公司业绩将跨上最好的年份，可指数和平均股价却仍在低位盘桓，二者强烈的反差喻示，A股市场没有理由继续沉沦下去。

尤其是创业板和中小板，在569家披露年报和业绩快报的公司中，这两个板块达435家，占76.45%。其中创业板已有14家公司披露年报，68家发布业绩快报，共82家，占创业板公司一半多。同去年中报、三季报创业板成长性广受诟病不同的是，这82家公司营收增长39.7%，盈利增长32.8%，加权平均每股收益0.667元，每股净资产达7.92元。此外，中小板已有三分之二披露年报和发布业绩快报，共353家。353家中小板公司营收增长34.58%，盈利增长31.34%，加权平均每股收益0.559元，每股净资产5.21元。在97家披露年报的公司中，有15家推出10送转10以上的高送转方案，6家10送转5以上，创业板和中小板公司业绩增长势头之强，净资产实力之厚，高送转力度之大，为历年所没有。

据深交所网站数据，目前中小板平均市盈率54倍，创业板71倍，尽管总体还不算低，但两板块中有相当一部分公司市盈率在30-50倍，市净率在3-5倍，而其业绩增长远远超过30-50%。如通鼎光电，市盈率36.04，市净率3.66，盈利增长70.3%；东方铁塔，市盈率29.04，市净率3.21，业绩增长69.9%；东方日升。市盈率46.05，市净率5.1，业绩增长137%；新宙邦，市盈率48.87，市净率4.63，业绩增长56.2%；齐翔腾达，市盈率28.65，市净率4.65，业绩增长141%；长盈精密，市盈率54.29，市净率4.11，业绩增长69.3%；江苏旷达，市盈率38.55，市净率2.96，业绩增长56.04%；闰土股份，市盈率25.66，市净率2.76，业绩增长26%；等等。事实上，中小板和创业板已渐次走强，业绩对股价的推升已日趋明显。尤其是中小板，在上证指数一周下跌0.76%之际，中小板指数却涨了1.46%。

当然，今年是宏观经济最复杂的一年，政策调控不确定性大，说大牛市云云尚为时过早。主板、中小板和创业板扩容已经是史无前例，今年还要新开国际板和新三板，资金面将再受考验。在A股市场，业绩从来不是股价涨跌的决定因素，但却是止跌的安全阀，只要业绩实实在在得到提升，纵然跌下去了还会弹起来。

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