重磅明星基金经理隐形重仓股全曝光名单

重磅！明星基金经理“隐形”重仓股全曝光(名单)

我们以为，消费仍将是经济增长的主要驱动力和亮点，消费进级趋向将继续在消费的各个子行业演绎，消费在当前还是A股市场性价比力高的板块之一。我们将一如既往，勤勉尽责，寻找受益于中国经济增长、受益于消费进级的优质公司，淡化短期波动，着眼于中长期，投资质地优秀、管理层卓越的优质公司，分享经济成长和企业成长。

我们倾向于以为市场会出现为结构性牛市而不是指数的周全牛市，主要思量：1)从根基面来看，整年经济增长压力依然存在，多数低估值的行业头部公司依然面对短期业绩负增长，长期业绩难以稳步修复的问题，估值提升的可连续性并不强；2)医药、食品饮料等大年夜消费板块虽然估值较高，短期有一定调整压力，但其背后对应着相对较为清晰的长期业绩增长逻辑，从长线角度仍旧是核心的配置板块；3)越来越多的行业和核心标的正在被市场挖掘出来，这些标的都具有良好业绩和行业细分龙头的特点，所以下半年的机遇主要集中在更多业绩连续修复、行业竞争格式慢慢改善的标的。我们将依托公司强大年夜的投研平台的气力，尽可能多挖掘优秀个股纳入组合，力争创造更好的投资业绩。

易方达中小盘混淆基金经理张坤

000977 长城环保主题混淆 146.73% 1.50% 0.15% 采办 开户采办 　　谢治宇的持仓环境一直是市场关注的重点。他管理的兴全合润的“隐形”重仓股有南洋股份、普洛药业、凯莱英、中顺洁柔等。

谈及后市，肖楠暗示，低利率情况带来流动性宽松，但流动性宽松推高市场整体估值的同时，也会激发市场强烈剖析的风险。无论是2015年，仍是2020年，市场都十分追求“发展空间”，“行业见顶”的公司估值被压制，而那些市占率低、尚有无限空间的公司估值较高。那些看得到空间但需要花时间兑现的发展股类似于“本金证券”，而那些看上去发展空间不足但低估值高分红的股票类似于“利息证券”。当利率下跌时，本金证券的价值上升，而利息证券则会贬值，这就是为何本年以来市场估值剖析的布景。

张坤的后市概念值得关注，他在季报中尤其提及了结构剖析环境。他暗示，最近，市场的结构剖析引起了不少投资者的讨论，剖析的一边是市盈率大年夜幅超过历史均值的TMT、医药以及部门消费行业，而另一边是市盈率大年夜幅低于历史均值的周期行业。在此谈一点个人的想法。

券商“炒股”成绩曝光！9家自营收入增长超50% 最高暴增近两倍　　中欧基金葛兰已经成为不少基金投资者心中的“医药女神”，也是各大年夜投资论坛讨论较多及关注度高的基金经理。她的“隐形”重仓股也激发关注，其中对通策医疗、普利制药、我武生物等持仓比例较高。

张坤是不少投资者信任的明星基金经理，从他管理的易方达中小盘来看，持仓相对集中，其中“隐形”重仓股有山西汾酒、水井坊、洋河股份、东阿阿胶等。

前海开源中国稀缺资产矫捷配置混淆基金经理曲扬

每一波基金中报或年报的披露，都是将基金经理“压箱底”的持仓和概念曝光之际。

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起首，不同的投资者有不同的投资刻日。以基金为例，可以用单边换手率近似估计出：50%对应平均持有2年，200%对应平均持有0.5年。但实际上，由于公募基金每天面对申购赎回会有一些被动的操作，加上投资中不免犯错，纠错也会带来操作，我以为实际的方针持股刻日要比理论刻日要长。不同的投资者会回收不同刻日的估值方法，同样是DCF的简化，用来岁的估值去贴现得到目前的合理价值，和用5年或者10年后的估值去贴现得到目前的合理价值，两个数值可能是有很大年夜差异的。别的，在较短的时间区间，估值变化是股价的主要决定因素；而只有在较长的时间区间，业绩变化才是股价主要的决定因素。所以，一个以5年刻日的投资人买入一个股票，和一个以1年刻日的投资人卖出同一个股票，对两者的投资体系来说，可能都是自洽和合理的。

曲扬暗示，中国经济处于转型阶段，经济结构逐渐改善，宏不雅政策较为温和。展望2020年下半年，疫情对宏不雅经济造成的影响慢慢削弱，整年经济走势可能前低后高，全球流动性较为宽松，A股估值有吸引力，震荡上行概率较大年夜，结构性机遇较多。本基金持仓将以具稀缺性资产的公司股票为主，力争获得连续稳定的超额回报。

王培暗示，展望下半年，整体海内企业的复工复产将继续有序推进，经济也将迎来苏醒，货币政策维持稳健，相对市场情况较为宽松。由于经济不确定性降落，整体证券市场向多元化转变，很有可能会出现低估值周期价值，和高估值科技消费轮动的状态。这两年，很明明的感受到整个A股的吸引力在提升，中国的财产链上风在疫情下表现良好，导致竞争力增加，再加上有企业家精神的公司在慢慢增加，也让我们看到很多新的但愿。虽然尚有很多不确定性，以及中美贸易战的长期性，但是A股企业的韧性也让本基金更加坚决的以为有竞争力的公司依然会创造更多的长期价值。

本年发新基金引来超1300亿资金追捧，并创出历史纪录，王宗合的持仓、概念也自然激发投资者最大年夜关注。他的鹏华养老财产基金的“隐形”重仓股有凯莱英、中国安然、沃森生物、益丰药房等。

虽然中美摩擦仍在继续，海内经济受到疫情的一次性冲击好转时点向后推迟，但在列国竞相出台放松政策，平滑经济周期的行动下，我们以为海内经济大年夜概率处于阶段性的底部。虽然未来经济向上修复的力度和空间还不确定，但在这种底部预期下，能够更加尽力寻找未来经济增长的潜在机遇。同时，我们也注意到国际情况具有一定的不确定性，可能对市场发闹事件性冲击。从长周期看，事件性冲击不改变优秀企业的长期价值，反而带来较好的投资机遇。

基金有不同的气概，敷衍持有人来说若何选择？我的建议是问三个问题：第一，这个管理人的投资体系是否自洽？第二，这个管理人的投资体系是否稳定？第三，我的投资体系和价值不雅是否与这个管理人的投资体系和价值不雅匹配？第一和第二个问题通过不雅察持仓、换手率、长期业绩大年夜致可以判定出来；而第三点凡是持有人关注不多，但我以为很是重要，只有持有人本身的投资体系和价值不雅与管理人匹配，才气做到持有基金的久期和基金持有股票的久期根基匹配。假如刻日错配，容易导致两方面的负面成果：一方面，业绩阶段性出彩时很兴奋，业绩阶段性欠安时很沮丧，无法做到内心的安静；另一方面，容易导致持有人在业绩阶段性出彩时兴奋而买入，阶段性欠安时扫兴而卖出，而这恰好是导致部门持有人收益率低于基金收益率的重要原因。总之，对持有人来说，选择一个和本身价值不雅匹配的产品，要远比选择一个阶段性业绩出彩的产品重要的多。如许，至少可以使基金的收益率最大年夜程度转化为持有人的收益率，毕竟，后者才是对持有人真正有意义的。

归凯管理的嘉实新兴财产中长期业绩领先，他的隐形重仓股有五粮液、贵州茅台、中炬高新、乐普医疗等。

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展望未来，杨浩关注两个大年夜的投资标的目的：

我们相信选择好的赛道、好的公司、好的管理层，共同着符合的价钱，是能给持有人创造好的收益的，所以会对峙价值发展投资理念，对峙自下而上深度研究的、长期投资的根基方法。

展望下半年，全球的政治经济情况仍然不甚开阔爽朗，因此银根短期内没有收紧的来由。我们以为流动性对提升企业的长期价值并没有帮忙，因此不会过分关注流动性是否会以及何时会呈现拐点。当前对我们来说更重要的是弥补此前因研究不足而错失机遇的缺憾，将研究精力放在具备长期价值的个股的挖掘上。

蒋秋洁管理的南边天元中长期业绩领先，其中隐形重仓位有分众传媒、长安汽车、中国软件等。

谈及后市，归凯暗示，由于外洋疫情仍未得到有效控制，全球经济仍面对巨大年夜压力，受此影响，基金经理以为虽然中国经济苏醒趋向明确，但仍处于弱苏醒态势，海内流动性暂难显著收紧。而从中长期维度看，随着海内金融市场冲破刚兑、房地产大年夜周期见顶、居平易近资产再配置需求将有利于股票市场。虽然市场涨幅较大年夜后不排除阶段性震荡盘整，但中期看市场仍处于尽力可为阶段。

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肖楠在易方达消费行业的6月末持仓中，隐型重仓股有青岛啤酒、欧派家居等。

作为从业时间超长的宿将，朱少醒投资环境备受关注。他所管理的富国天惠精选的隐形重仓股为上海钢联、宁波银行、宏大年夜爆破、迈瑞医疗、中密控股等。

胡昕炜管理基金中长期业绩优秀，值得关注：

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