新版交易规则的两点妙用

新版《交易规则》的两点妙用

新版《交易规则》的两点妙用 更新时间：2011-3-3 10:39:35 　　自2月28日起，新版《深圳证券交易所交易规则》正式施行。那么，《规则》对投资者的交易习惯会带来哪些影响呢？下面重点介绍其中的两点妙用，供投资者参考。

“市价申报”的妙用

《规则》对委托申报的方式作了具体明确的规定：投资者可以采用限价委托或市价委托的方式委托会员买卖证券。但在日常交易中，多数投资者在多数情况下选择的是限价委托方式，很少有投资者采取市价委托方式买卖证券。

然而，被大家忽略的市价委托方式有许多妙处，值得投资者关注和发掘。在采用市价委托方式进行申报时，投资者一方面要明确市价委托的申报类型。根据《规则》，深交所可根据市场需要，接受6种类型的市价申报，分别是：对手方最优价格申报，本方最优价格申报，最优五档即时成交剩余撤销申报，即时成交剩余撤销申报，全额成交或撤销申报和深交所规定的其他类型。

另一方面，投资者要明确不同申报类型的适宜对象，看看在什么情况下采取哪种方式进行申报较为合适：

对于急于成交的投资者来说，可采取对手方最优价格申报方式进行申报。由于这种方式是以申报进入交易主机时集中申报簿中对手方队列的最优价格为其申报价格，因而具有明显的“优先性”，多数情况下能确保申报者顺利成交。

对于想优先成交但不是急于成交的投资者来说，可采用本方最优价格方式进行申报。该方式是以申报进入交易主机时集中申报簿中本方队列的最优价格为其申报价格，虽然在成交的快速性和确定性方面不如对手方最优价格申报，但却能保证申报时其所申报的价格为“本方队列的最优价格”，因而同样具有“优先性”的特点。须注意的是，通过该申报方式进行申报不一定能立即成交，且不能确保始终处于“本方队列的最优价格”。

只限于买卖对手方最优五个价位股票的投资者可采用最优五档即时成交剩余撤销方式进行申报。这种方式的特点是，以对手方价格为成交价，与申报进入交易主机时集中申报簿中对手方最优五个价位的申报队列依次成交，“限价性”和“局部性”特点较为明显。通过这种方式申报，所有满足条件成交的价格仅限于对手方最优五个价位，未成交部分会自动撤销，因此，投资者的委托有可能全部成交也有可能部分成交。这种申报方式只适宜于只有“成交价位要求”没有“成交数量要求”的投资者。

希望买卖“对手方所有申报队列”股票的投资者可采用即时成交并撤销申报方式进行申报。这种申报方式虽然也是以对手方价格为成交价，但却不限于与申报进入交易主机时集中申报簿中“对手方最优五个价位”，而是包括“对手方所有申报队列”依次成交，未成交部分与最优五档即时成交剩余撤销申报方式一样，也是自动撤销。

投资者如果对成交数量有“完整性”要求，不希望出现“局部”成交结果，可采用全额成交或撤销申报方式进行申报。这种方式是以对手方价格为成交价，如与申报进入交易主机时集中申报簿中对手方所有申报队列依次成交能够使其完全成交的，则依次成交，否则申报全部自动撤销。该申报方式突出的是“完整性”――要么全部成交，要么全部撤销，因此，对于成交数量有“完整性”要求、不希望出现“局部”成交结果的投资者来说尤为适宜。

“增减一个价格最小

变动单位”的妙用

研究《规则》不难发现，深交所针对证券价格过低、出现“涨跌幅限制价格与前收盘价之差的绝对值低于价格最小变动单位”情况新增了“以前收盘价增减一个价格最小变动单位为涨跌幅限制价格”条款，这实际等于放松了特殊情况下10%价格涨跌幅限制，对于希望交易日内证券价格不受10%涨跌幅限制的投资者来说，这一制度设计为他们提供了机会。

先来看《规则》修订前的制度设计。假如某只股票价格持续走低，极有可能出现“涨不动”和“跌不动”的情况。举个例子，如某只非ST类股票前收盘价为0.02元，当日按照一般的涨跌幅限制价格计算公式，涨跌幅限制价格四舍五入后仍为0.02元，按照《规则》修订前的制度设计该股既不能涨也不能跌，因此就出现了“涨不动”和“跌不动”的情况。

再来看《规则》修订后的相关规定。为解决上述问题，《规则》明确“当证券价格过低，导致涨跌幅限制价格与前收盘价之差的绝对值低于价格最小变动单位时，以前收盘价增减一个价格最小变动单位为涨跌幅限制价格。”按照这一规定，当某只非ST类股票前收盘价为0.02元，该股票的涨跌幅限制价格区间就变为0.01-0.03元。换言之，按照新的规定，前收盘价为0.02元的非ST类股票的涨跌幅限制比例实际上已由10%扩大到了50%，且前收盘价越低涨跌幅限制比例越大。

尽管眼下深交所即使是“昨收”价格最低的股票京东方A也有3.05元，远未出现需要“增减一个价格最小变动单位”的情况，但随着行情特别是个股基本面的突变，不排除日后某些股票价格将跌至需要在前收盘价基础上“增减一个价格最小变动单位”作为涨跌幅限制价格的情况。这种情况一旦出现，就为激进型投资者提供了“用武之地”。投资者可在日常交易时密切关注行情交易系统“昨收”价格排行榜里处于末位股票的价格，当出现价格过低情况时，即可抓住时机，妙用“增减一个价格最小变动单位”这一制度设计进行针对性交易。

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