深圳智多盈：冲高震荡整理应是及时雨

深圳智多盈：冲高震荡整理应是及时雨 更新时间：2011-4-12 11:20:30 　　[政策动向]

把旅游业培育成国民经济战略性支柱产业

国务院副总理王岐山日前强调：加快改革开放提升服务质量，把旅游业培育成国民经济的战略性支柱产业。

官方将宣布积极财政政策逐步淡出

财政部财政科学研究所所长贾康日前表示，目前的财政政策已经包含淡出安排，2011年底财政政策将可能由积极转向稳健。

国土部20项措施支持海南国际旅游岛建设

国土资源部宣布出台20项政策措施，支持海南国际旅游岛建设。政策内容包括支持海南省依法开展西沙群岛和无居民海岛土地确权登记与地籍管理工作等。

首批国家煤库建设启动

国家能源局有关负责人近日表示，《国家煤炭应急储备管理办法》已制定完毕，第一批应急煤炭储备点共确定10家大型煤炭、电力企业和8个港口企业。

[市场动向]

证监会一日新批7基金

上周证监会共批准了7只基金的募集申请，且都是在4月6日批准的。

上周中国逾八成城市楼市成交量下跌

中国指数研究院周一称，上周逾八成城市楼市成交量环比下跌，结束此前连续三周环比上涨，但多数城市房价依旧保持稳定。

第二批食用油定向销售或启动

报导：中国近期或将启动第二批食用油定向销售，向大型企业提供价格优惠的食用油，第二批定向销售的食用油数量约为45万吨，价格每吨8,900元人民币左右。

[多盈看市]

周一大盘冲高回落，成交增加，盘中有色煤炭钢铁早盘一度活跃，但午盘触发压力套牢盘和获利兑现盘打压，大盘急转直下，迅速跳水，回补当日跳空缺口。

今日消息面上，财政部研究所暗示积极财政政策退出时间，相对产生偏空影响，但证监会一日新发7只新基，相对A股依旧是正面支持作用。市场普遍开始预计即将到来的重要经济数据，消息面在行业利好依旧的背景下，恐会保持相对进二退一格局。

技术面上，今日成功回补上行跳空缺口，有利于整理完毕后多头继续上攻，同时30分钟KDJ迅速下行，且收盘依旧保持在5日均线之上，多头借机引发套牢筹码尽快出局，并成功实现在三千点上方完成该动作，后市应难以言大盘就此见顶，但整理还需过程，指标还未到位，今日应有继续震荡消化的需求，投资者可借机梳理一下仓位状况，多加留意蓝筹股动向。

[券商晨会观点]

近期指数的走势在很大程度上与权重板块的表现相关，与之相对应的是中小盘股持续走弱。那么，这种分化，是意味着主力做多意愿不强拉指数出货，还是表明二八转换成功，指数行情来临？

牛市条件尚不成熟

我们认为，目前发动牛市行情的条件尚不成熟。首先，实体经济是否从“滞胀”转为“过热”，目前尚不能确认。当前实体经济层面出现的最新信号是：月度PMI同比增速方向与月度工业增加值同比增速方向在连续三个月背离后，转为统一上行，表明实体经济周期“滞胀”态势有所缓释，但不足以确认实体经济周期已转为“过热”。

其次，货币政策高频紧缩节奏未变。“两会”闭幕后，央行用“一次上调存准率+一次加息”的实际行动，证明货币政策高频紧缩节奏并未如市场预期般放缓。根据市场、政策互动规律：当经济周期与政策周期的方向相同时，股市会出现牛市或熊市；当经济周期与政策周期的方向相逆时，股市会出现牛市调整或熊市反弹。目前来看，货币政策高频紧缩节奏并未发生改变，市场周期方向尚未发生根本改变。由此来看，当前时点，市场产生二八分化、指数大行情的宏观信号并不充分。而且3000点上方存在几十万亿成交量，目前条件下也较难攻克，所以市场在站上3000点后选择了短暂调整。

虽然3000点上方有压力，但近期隐现的经济增速下滑的担忧使得短期市场下跌空间亦不大。从已经公布的1-2月经济运行数据可知，今年一季度经济增速下滑已经是“板上钉钉”。我们认为，未来经济形势发展将使投资者预期从“通胀压力+经济增长无忧”转为“通胀可控+经济增速下滑担忧”，这亦是此轮权重股企稳反弹的主要原因，如此种预期延续，则未来市场下跌空间将较为有限。因此，我们认为指数攻克3000点以来的行情，仍是今年区间震荡行情的一部分。

更应关注波段机会

对于投资者来说，重要的是如何把握区间震荡下的操作机会。我们认为要做好两点：其一，需要明确“牛市调整”与“熊市反弹”的区别，“牛市调整”意味着每一次下跌，都是一次买入机会，而“熊市反弹”意味着每一次反弹，就是一次卖出机会。如果目前市场仍未走出“熊”态，那么近期来自银行和房地产板块行情的持续性就值得怀疑，应该把握区间波段投资机会。

其二，具体板块操作具体分析。对于银行股来说，随着银行2010年业绩高增长确定无疑，银行股也出现了集体异动。无论是与历史估值水平比较，与H股估值水平比较，还是从上市银行盈利能力所对应的理论估值水平看，当前上市银行2011年1.4倍PB和9倍PE的低估值水平都具备了很强的防御性。如果按照银行业利润长期增长率10%来计算，银行板块市盈率在10倍附近较为合理，因此银行股目前还处在估值修复阶段。

对于地产股来说，我们认为近期地产股上涨的主因在于，各地政府出台的房价调控目标，未来房价涨幅只要低于GDP增幅及人均可支配收入增幅即完成调控目标。可见政策遏制房价过快上涨的目的不是让房价快速下跌，而是希望房价可控。此外，随着原材料价格上涨，我们认为房价未来也需抗通胀。

[主力资金揭秘]

数据显示，昨日沪市主力资金净流入-12.916亿元；其中，超级主力资金净流入23.987亿元，一般主力资金净流入-36.902亿元。昨日深市主力资金净流入-6.19亿元；其中，超级主力资金净流入13.618亿元，一般主力资金净流入-19.808亿元。昨日主力资金净流入前5名：融资融券22.737、H股11.808、低价7.934、破发破净6.25、银行类6.055。昨日主力资金净流入后5名：送转-16.603、预盈预增-14.122、长江三角-11.934、房地产-10.284、基金重仓-9.819。昨日沪市涨幅偏离值达7%的鲁信创投买入最大金额是国泰君安证券股份有限公司上海江苏路证券营业部0.14亿元、中国建银投资证券有限责任公司江门堤东路证券营业部0.13亿元、五矿证券有限公司深圳金田路证券营业部0.07亿元、湘财证券有限责任公司岳阳南湖大道证券营业部0.05亿元、国元证券股份有限公司上海虹桥路证券营业部0.047亿元等；昨日深市涨幅偏离值达7%的西北轴承买入最大金额是广发证券股份有限公司辽阳民主路证券营业部0.28亿元、平安证券有限责任公司上海零陵路证券营业部0.09亿元、湘财证券有限责任公司岳阳南湖大道证券营业部0.085亿元、中国建银投资证券有限责任公司南通姚港路证券营业部0.06亿元、中国银河证券股份有限公司北京学清路证券营业部0.059亿元等；昨日沪市涨幅偏离值达7%的渝三峡A卖出最大金额是国信证券股份有限公司杭州体育场路证券营业部0.11亿元、中信证券股份有限公司上海浦东大道证券营业部0.086亿元、兴业证券股份有限公司厦门兴隆路证券营业部0.039亿元、长城证券有限责任公司上海宣化路证券营业部0.036亿元、海通证券股份有限公司威海高山街证券营业部0.03亿元等。

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