鹏华基金：通胀无牛市投资因势而变

鹏华基金：通胀无牛市投资因势而变 更新时间：2011-2-24 10:35:21 　　深圳特区报讯 近期通胀与紧缩政策逐渐成为投资者关注的焦点，也是导致市场大幅震荡的最主要因素。鹏华基金机构投资部总经理杨俊认为，根据历史经验来看，几乎每次通胀下降是以牺牲经济增长为代价的。　　“如果政府把防通胀放在第一位，股市较难有机会。在防通胀过程中，央行货币政策收得很紧的情况下，从历史看没有出现过大牛市。利率是估值的基础，是成本。估值应该是动态的，资金充裕的时候估值可以高一点，反之估值必然下降。而资金是否充裕，就去看看货币市场的情况，一年央票利率已经达到3．5％了，市场资金量显然较为紧张”。杨俊对于防通胀背景下股市的走势持谨慎态度。　　杨俊说，不过一旦到市场预期加息结束、通胀预期消失、政府重新强调保增长了，那么债券肯定会有机会。因此，杨俊认为年内或会看到债券市场明显的投资机会。

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