工程机械行业加快城镇化率仍是需求助推器
工程机械行业：加快城镇化率仍是需求助推器
工程机械行业：加快城镇化率仍是需求助推器 更新时间：2010-4-3 0:05:03 10年政府最重要的工作是处理经济平稳较快发展，结构调整、转变发展方式和管理好通胀预期三者之间的关系。我们认为政府的调控也必然是围绕这个目标来实施的，其意图是长短结合的，而通胀预期决定着政府的调控力度。 由于10年的CPI压力远小于04和08年，政府不太可能采取严厉的行政调控措施；同时09年信贷投放量很大，一般的信贷紧缩措施很难对社会产生剧烈影响。所以我们认为政府为了保持经济平稳较快发展，在出口复苏尚不稳定的情况下，2季度在CPI能够承受的基础上不会贸然出台严厉的宏观调控措施。 因为更受益于加快城镇化因素，中西部地区对固定资产投资的贡献在不断加大，09年城镇固定资产投资和房地产投资增量的约50%来自中西部地区，如果加上与中西部发展水平接近的东三省和河北省，则贡献率更是达到70%左右。 由于中西部地区城镇化率的提高仍有较大空间，因此未来较长时间内都将成为固定资产投资增量的主要贡献者，所以我们认为我国在加快城镇化过程中，固定资产投资仍将保持适当增速，不会出现大幅下降。 根据我们的表观消费模型，近年来工程机械表观消费额与固定资产投资一直保持较稳定的比例关系，未出现像02和03年那样的过热，因此我们认为在提高城镇化率推动下，工程机械国内的需求仍会随着固定资产投资的增长而增长。 由于1季度整体销售形势红火，因此预计多数企业的1季报业绩会表现良好，在基本面强劲的基础上，各企业还有各自的股价催化因素，因此我们看好2季度尤其是4、5月的行情，维持行业的增持评级。 如果2季度央行上调存款准备金率和加息一次，将有助于缓和市场对经济过热或通胀的担心，我们认为并不构成对工程机械行业的利空，因为目前15倍左右的动态PE反映了市场对该等力度调控手段的预期。 已有0条评论我有话说
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