工具越多市场越和谐

工具越多 市场越和谐

工具越多 市场越和谐 更新时间：2010-1-17 14:19:51 　　■ 《红周刊》特约 刘思恩

人类社会早期，打架靠拳头，能有把石斧就算高级武器了。那时人和人之间的暴力肢体冲突，估计比现在多得多，可能偷邻居一个萝卜都可以引发斗殴，互相揍得鼻青脸肿牙齿脱落。后来有了冷兵器，刀枪剑戟一戳起码是个重伤，但人类数量并没有因为杀伤力强的武器出现而大幅度减少，因为自然而然地产生了社会理性和规则，冲突数量反而减少，至少邻居吵架时懂得不能拿起斧头就砍。再后来，杀人武器的威力和效率越来越高，暴力冲突和战争却越来越少、越来越谨慎。到现在有了核武器，超级大国之间反而打不起来，只是互相干瞪眼憋气。

有人说这是武器技术和人类的文明程度在同时与时俱进，我觉得这是胡扯。人性的阴暗面，数千上万年以来，并没有特别大的改进。改进的是大家对高精尖武器造成后果的警惕，因此吵架斗殴前有了理性的克制。

回到赌博和投资市场，也有类似的对照。“博弈”这种玩意儿，风险越大的、输赢越刺激的、越可能“零和”甚至“负和”的，反而令赌徒们越是理性、越讲究游戏的技巧和自律性。所以，虽然没有“赌监会”一天到晚耳提面命地进行赌场的“风险教育”，大家却都自发地学习和领悟了。

股票也是类似。炒股技术、工具、规则越先进越丰富，波动却朝着越来越小的方向发展。股票没有证券化电子化的时候，股权凭证可能只是一张纸，买卖都不容易，更没有K线图看，所以估值混乱，交易价格不管短线还是中长线都波动剧烈。待有了电子记账的股票、电话和银行的银证转账，乃至手机都可以上网炒股，炒股工具一日千里，极度发达，而股票的波动却比早些年小了很多。

所以，现在不管推出融资融券还是指数期货，它们都是更先进的炒股“武器”，都是放大预期收益也同时放大了风险的玩法。原来两个涨停不过赚21%，现在满仓放大做可能赚100%甚至200%。反过来，跌两个跌停也可能让你爆仓。所以下场玩的人可能对某只股票或指数本身的盈利目标变小了，而风控意识反而更强了。

所以创新工具的诞生初期，估计来下场玩的大部分是小猫小狗，或者少数机构投资者也会打着套利、保值的幌子去试水，并严格克制自己呼风唤雨、压制异己的欲望。当然，这只是说未来几个月的判断。未来三年、五年后，新业务给市场带来什么影响，这就难说了。国人的想象力和欲望都是不亚于国外发达国家水平的，我们可拭目以待。

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