招商基金：小非解禁之时创业股价或遭腰斩

招商基金：小非解禁之时创业股价或遭腰斩 更新时间：2010-8-20 0:01:24 　　今年11月和12月，首批创业板公司将迎来首发原股东限售股份的解禁高潮。据Wind资讯的统计数据，11月将有27只创业板股票的11.99亿股股份获得解禁，并将集中于11月1日全部释放。另外，12月底也将有7只创业板股票的2.3亿股股份获得解禁。这批首发原股东限售股份的解禁预期对创业板股票造成无形压力。有分析师认为，这对创业板将会是一场疾风暴雨式的洗礼，股价出现腰斩的可能性并不是不存在。　　从开板初期的110倍，到如今的80倍，在不到一年时间里创业板整体估值水平已经下降了近三成。但是，在11月解禁潮来临后，创业板估值很可能继续下降。深圳达晨创业投资公司创始合伙人、董事长刘昼公开表示，会降到30到50倍。　　招商基金研究部总监陈玉辉认为，创业板的解禁股份很多都不是产业资金，而是中、短线的创投资金，由于成本低，这些资金兑现利润的动力非常强烈。同时创投资金对参股的上市公司会比市场有更深刻的了解，目前创业板二级市场估值更显突兀，因此这些理性投资者抛售股票的可能性最大。　　华泰联合证券分析师刘湘宁也认为，创业板公司的一大特点就是创投机构以及个人股东持股比例较高。一般来说，创投机构通过股份上市后的转让为退出的手段，其低廉的投资成本决定了一旦股份解禁，创投机构一定会尽可能快撤出。另一方面，因为二级市场的炒作并非创投的长项，创投也不会根据二级市场价格的波动来决定择机退出。对于个人股东而言，利用高估值减持股票也可以迅速实现个人财富变现，回避公司经营的长期风险。如果限售股股东急于在短期内减持，势必将对股票价格产生较大影响，尤其是那些减持量相对较大、当前市场成交又不够旺盛的股票。　　不过东吴证券的分析师认为，不可否认创业板的解禁会对市场形成一定的冲击，到时股价可能会出现大幅的跳水，一批真正具有高成长性的创业板股票可能会被错杀，因此投资者要具有沙里淘金的本领，届时准备“捡漏”。

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