钢铁行业：2011年二季度投资策略

钢铁行业：2011年二季度投资策略 更新时间：2011-3-29 10:21:13 　　产能利用率已达到高水平2011年1月份粗钢产能利用率94.37%；2月份产能利用率94.77%，处于历史高位，可提升的空间已经非常有限，二季度供给压力相对较小。　　需求不必太悲观，旺季依然会到来我们通过钢材贸易商草根调研和了解下游客户，得知终端需求还是不错的，至少同比没有下滑，只是推迟采购而已，多数人看涨二季度钢价，需求会从4月份开始释放。　　从1、2月份的下游产量数据来看，多数行业数据都是超预期的，这说明实际需求并没有部分人想象中的那么差。我们认为保障性住房的落实是一大亮点，这对需求有很大促进作用，二季度需求旺季是值得期待的。　　钢价涨幅有望覆盖成本涨幅日本地震短期抑制原料价格上涨，原料价格总体维持高位震荡格局。我们判断二季度国内钢价也将有15%~20%的上涨，涨幅在700~900元/吨。与此同时，我们预测二季度原料价格涨幅在10%~15%，会导致成本上升400~600元/吨。　　总体来讲，钢价涨幅可以覆盖成本涨幅。　　盈利预测与投资建议钢铁板块年初至今涨幅为11.27%，跑赢上证综合指数5.23个百分点，跑赢沪深300指数5.96个百分点。板块涨幅仅次于家电行业，高居市场第二位。我们认为早买早受益，待最旺季到来再买为时已晚。　　钢铁行业需求最旺季即将到来，钢价上涨可期，盈利将会明显改善。前期机构大多低配钢铁，近期机构对钢铁兴趣增厚，接下来钢铁股参与度很可能提高，钢铁板块有望继续引领大盘。我们继续看好钢铁板块的表现，维持行业“买入”评级。由于长材盈利更好，资源价格看涨，因此我们更看好长材、资源类公司。风险提示：需求低于预期；成本压力加大；产量上升过快。

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