湖南金证顾问：提高资金面风险意识谨慎投资市场防御

湖南金证顾问：提高资金面风险意识谨慎投资市场防御 更新时间：2011-5-3 11:43:49 　　在市场连续走出了五根阴线之后于上周五终于收出了一根久违的小阳线，从而有“五一”节调侃的现象让所有投资者成为了饭后谈资。但是，背后的力量才是我们应该值得去最为追究的。从本轮的急速调整来看，起初一直是因为中小板、创业板与上证指数之间的分化而造成整个股指上行受阻。再在后来，外围股市的持续上扬，而国内市场一片黯淡的表现让市场变得更加恐慌。

在市场持续恐慌的背景之下，市场在五一长假之前的一个交易日却以红盘报收，这一点似乎在说明市场连续的下跌，短期内的继续杀跌动能有所枯竭，止跌反弹成为了必然。同时，节日期间的政策面也让投资者无论是出台政策还是不出台政策，在接下来的一个礼拜都将沦为政策的真空期，所以，给市场短期的超跌反弹造就了一方面反弹因素。所以，笔者认为，今日市场延续反弹的可能性相对较大。

但我们经常要看的更远一点，从市场的近期连续调整的表现来看，B股的暴跌拖累的A股的持续反弹，中小板、创业板纷纷跌跌不休，破位下行，改变上升趋势，短期而言，要想再次返回上升趋势将是非常困难的一件事情。

可以发现，市场整体的下跌，笔者认为，外围市场的表现，不管是利比亚战争，还是美国信用评级下调等外部负面利空，或者是本拉登击毙等这些都是一种短期的、影响极为有限的。而真正导致A股市场急速深度调整，主要还是目前资金面的风险性问题。

大家知道，我国股市市场的资金主要来自三个方面：一是市场当中的存量资金，也就是基金公司、社保资金、QFII以及股民手中的资金。可市场从07年达到高峰以来，基本上没有多大增长。二是信贷资金，虽说市场当中的信贷资金不准进入股市，但是从股市的发展历程来看，信贷资金往往与上市公司的股价有着密不可分的联系，甚至这种力量已经大于存量资金。可是，针对于目前国内通胀压力居高不下的环境，国家采取的一系列调控措施让信贷资金大量停放。构成了资金面上的绝对承压。其次就是国外热钱，而目前来看，由于我国管制严厉，热钱的流入量实际较小，但是B股市场是可以随意进入的，所以，B股的大幅下挫，欧美股市的大幅上扬，很大程度上是由于外资抽逃的结果所致。从而，对国内A股构成了连带作用。

因此，笔者认为，在目前市场当中，本周行情延续超跌反弹可期，但是，长远一点来看市场在国内实行货币收缩的大环境之下，市场难以形成趋势性的改变，建议投资者逢高减仓，提高资金面风险意识，谨慎投资市场防御。

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