超10000亿外资正在“哄抢”中国的核心资产

2020年首例！4000亿A股大白马竟被外资“买爆了”，如今只准卖、不准再买！

今日，深交所官网信息显示，截至1月20日收盘，外资合计持有美的集团总股数达19.54亿股，占总股本的比例达到28%，触及外资禁买比例线。

据沪深交易所规定，外资对单个上市公司的持股比例的警戒点、暂停买入点、强制减持点分别为26%、28%、30%。一旦达到28%，沪股通/深股通不得接纳买盘，直到持股比例跌至26%以下。

而截至20日收盘，北上资金持有美的集团12.25亿股，占总股本的17.55%，QFII、RQFII等合计持有约7.29亿股，占总股本约10.45%，二者合计持股比例达到28%的暂停买入点。

意味着，美的集团，成为2020年第一只被外资“买爆”的个股。根据规则，在持股比例回落至26%以下之前，外资只能卖出美的集团股票而不能买入。

1134亿外资“买爆”美的集团

今日早盘，港交所第一时间公告，美的集团通过互联互通机制的买盘指令暂停，只接受卖盘指令。

回顾外资对美的集团的持股比例变化，几乎是一路“只买不卖”。

2017年3月，北向资金对美的集团持股比例首次突破2%，随后北向资金便加速买入美的集团，于2017年11月持股比例攀升至9.73%。

另外一波加速扫货，发生在2019年下半年，持股比例由14%一路被买至17.55%，持股数量达12.25亿股，三年累计加仓幅度高达2087.5%。

而且，在这期间，QFII、RQFII亦不断加仓了美的集团。截止到1月20日收盘，QFII、RQFII等合计持有约7.29亿股，占总股本约10.45%，二者合计持股比例达到28%的暂停买入点，外资持有美的集团的总市值达1134.8亿元。

自此，美的集团成为A股史上第3只被外资“买爆”的个股。

第1只发生在2015年的大牛市期间，上海机场因境外投资者的持股总比例超过28%，沪港通暂停接受该股票的买盘；

第2只发生在2019年3月5日，大族激光因境外投资者的持股总比例超过28%，深港通暂停接受该股票的买盘。

美的集团，A股的核心资产

为什么会是美的集团？

在全球低利率，甚至负利率的大环境下，境外机构正满世界寻找价格合理的优质核心资产，而这正是中国核心资产频频被外资“买爆”的底层逻辑。

而美的集团，作为国内唯一一家家电行业全产业链、全产品线的家用电器龙头，具备了中国核心资产的多个鲜明特征：

1、美的集团的最新市值达4053亿元，高居中国制造业上市公司第一位；

2、美的在洗衣机、空调、冰箱、油烟机领域的市占率均处于国内第二，电磁炉、电饭煲多个小家电的销量份额位居国内第一，完整的品牌矩阵，基本覆盖了所有国内家用电器的消费者，使得其业绩的稳定性、确定性极高；

3、2012 年以来，营收、净利润呈现快速上涨趋势，而且在中国家电消费增长放缓的背景下，近5年来，其归母净利润的复合增速为14%，超过行业可比公司；

4、据英国品牌评估机构Brand Finance发布的“2019全球100个最有价值的科技品牌榜”，美的排名第27位、中国上榜品牌中位列第8位，与华为、阿里巴巴、腾讯并列中国科技品牌TOP10。

对于科技领域的投入，美的集团一直都是大手笔。其先后收购了德国库卡机器人、以色列的一家工业自动化公司。2018年，美的在科技方面的投入超过100亿元。

现如今，核心技术的不断累积，让美的集团的护城河越来越深，竞争优势愈发明显。且其掌门人：方洪波兢兢业业、高瞻远瞩，是中国企业家精神的代表人物之一。

由此可见，外资持续不断加仓、直至“买爆”美的集团，或许是情理之中。

超10000亿外资，争抢A股的核心资产

凶猛配置中国核心资产的外资机构，在2020年大概率不会停止买买买。

据数据显示，截止1月21日收盘，2020年的前14个交易日，北向资金合计净流入超509亿元，且前13个交易日更是连续净流入，仅在今日净流出71亿元。

另外，据沪深港通中央结算数据显示，截至1月20日，北上资金累计净流入A股达10443.9亿元，共持有1994只A股股票。

其中，北向资金持股占比最高的个股是华测检测，其次是索菲亚、泰格医药、上海机场等，持股占流通股比例达10%以上的公司达40家。

值得一提的是，外资对华测检测的持股占总股本比例亦超过26%警戒点，最新持股比例达26.6%。

而在外资不断加仓的推动下，重仓的28只个股于2019年的表现可圈可点。其中，“第一重仓股”华测检测的年涨幅高达128.4%，另外位列第5位的韦尔股份于2019年的涨幅更是高达390%。

对于重仓股，外资的持股比例不断靠近警戒点，继续加仓的空间或许有限。而2020年以来，净流入的509亿元外资又盯上了谁呢？

据数据统计，2020年前14个交易日，沪、深股通净买入金额前15位的个股为：

可见，2020年前14个交易日内，外资仍在抢筹A股的“核心资产”，中国家电的2只绝对龙头：格力电器、美的集团成为外资抢筹的第一目标，合计净买入金额超114.5亿元。

前车之鉴：一场“核心资产”的争夺战

外资疯狂扫货“核心资产”，此前在中国台湾股市、韩国股市接连上演，或许可以为A股的当下提供一些经验与教训。

早在1991年，中国台湾股市开始拥抱外资，外资通过 QFII 实现对台股的买卖。但由于QFII投资上限限制，外资对台湾股市的持股比例长期处于低位。

2003年10月，中国台湾完全取消了 QFII 限制，完全对外开放。外资鱼贯而入、迅速入场，在短短几年内便挤占了个人投资者10%的持仓。

到了2018年底，外资、个人、 机构投资者在台湾股市，呈现出三足鼎立的态势。

其中，台积电，中国台湾最优质的核心资产之一，外资对其配置最为凶猛。台积电成立之初，几乎100%由台资控股，但股权非常分散。

2000年、2005年，纳入MSCI指数比例提升后，台积电的外资持股比例出现了明显攀升，2002年外资持股从41.3%提升至54.4%，2006年从59.6%提升至73%

外资一路只增不减，截至目前，外资对台积电的持股比例逼近80%，主导公司估值定价权。

同样的故事，也发生在韩国。1998下半年至1999年，韩国取消外资持股比例限制，MSCI纳入因子调升至100%，韩国股市完全对外开放，外资持股数量占比迅速提升。2008年之后，外资持股占比超30%，成为韩国股市中最重要的参与者之一。

截止目前，韩国股市的总市值排名前20家上市公司中，外资持股比例超过50%的有5家，持股比例超过40%更是多达10家。

其中，韩国核心资产的代表：三星电子的50%的股份被外资机构控制，成为最大“股东”。

A股对外开放无疑是大势所趋，或许在数年之后，将全面向国际资本开放。届时，外资“扫货”中国的核心资产或许不会再有“限购”。

对此，兴业证券提示，在这个过程中，外资的持续流入也将意味着核心资产的利益流失。因而，我们也需关注这一过程中政策层面的应对。

马丁马吉拉

BY FAR

goyard官网中国