细分领域频爆发军工主题行情引关注

卫星产业链、航空发动机产业链……近期军工股持续活跃，2月20日，国防军工板块上涨1.22%，板块内的海特高新、天和防务等股票涨停，上海瀚讯、爱乐达等涨幅也较显著。

机构人士指出，目前军工板块股价和估值处于底部，在行业整体低估以及市场风险偏好提升的前提下，军工板块的主题性行情具备一定持续性。

有望维持高景气度

记者梳理多家券商观点发现，他们普遍认为军工行业的高景气度有望持续。具体来看，主要有三方面因素：

首先，军工下游需求相对刚性，且一季度是传统上的生产淡季，此次疫情对行业的实质性影响较小，2020年全年业绩有望继续保持较高增速。其次，2019年年报业绩预告数据表明，军工板块全年业绩有望平稳增长，其中军工国企和优质民参军企业的业绩增速较高，上游电子元器件、新材料等环节业绩快速释放，反映了行业整体发展趋势向好。最后，国防和军队现代化建设不断深入，以及“十三五”计划进入收官阶段，都将推动军工行业景气度持续上行。

国海证券认为，从业绩角度看，今年迎来“十三五”收官之年和国防建设关键节点，订单有望大量释放，支撑业绩持续增长；从估值角度看，当前板块整体估值处于近五年低位，且部分核心标的估值已具备较高性价比，具备向上的弹性；从改革角度而言，资产证券化和股权激励等改革举措与上市公司关联性更强，改革利好逐渐显现。

关注三大主线

军工板块近期走势强劲，作为高弹性品种，板块还有哪些机会值得关注？

中信建投行业研究指出，2020年推动行业发展的三大逻辑或将被逐步验证，建议重点把握“供需新平衡、改革再出发和成长正当时”三条投资主线。在改革再出发方面：随着国家政策加大支持力度，资产注入新路径的示范效应将逐步显现。军工核心资产将加快证券化，优化提升上市公司经营效率或成为各大军工集团的重要任务。建议重点关注“主业有支撑、注入空间大、经营可改善”的军工央企上市公司；在成长正当时方面：军工上游企业的技术和产品具有军民两用性，通过向民用转化可解决国产化问题，重点关注“行业空间大、国产化率低、国产化刚需强劲”三大标准的相关行业，包括碳纤维、连接器、微波组件、电容器、红外探测器等领域。

东吴证券表示，整体上军工主机厂当前处于低估区间，具有配置价值。2020年持续看好军工领域上游具有核心竞争力的公司，一是在商业模式稳定、景气度高的细分领域中寻找能够直接受益的主流供应商，主要看好被动元件领域；二是自下而上筛选具有极强的技术和产业化优势，在细分领域处于绝对龙头地位，业务能够向民用领域拓展的公司。

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