国诚投资：靴子落地影响A股几何？

国诚投资：靴子落地影响A股几何？ 更新时间：2010-12-28 7:55:41 　　本周是12月最后一周，也是2010年最后一周，上周五大盘跌幅不大，但个股表现不佳。周末，央行宣布再度提高金融机构存贷款利率，悬挂在市场上方的靴子终于算暂时落地。从具体加息情况来看，一年期存贷款利率分别上调0.25个百分点，上调幅度较小，这表明政府对价格型工具的使用仍然较为慎重，这有利于减小市场对政策的担忧，因此加息对市场的负面影响并不是太大。另外，活期存款利率仍然维持在0.36%，并未上调，由于在银行存款中，活期存款占大头，如居民存款的活期占比在4成以上，企业存款的活期占比更是达到了6成，因此本次加息尽管定期存款利率上调幅度普遍高于贷款利率上调幅度，但是实质上银行的存贷款利差不但未缩小，反而扩大，这意味着加息增强了银行的盈利能力，这对银行板块形成利好。不过对于市场上涨的高度还不宜期望过大，原因在于近期银行板块表现持续较好，这可能是对加息对其所带来的利好已经提前有所反应，另外未来货币政策进一步收紧是大概率事件，短期的“靴子落地”，并不意味着加息的“靴子”完全落地，因此30日均线的反压还将持续存在。

周末消息面偏多。最主要的消息莫过于是“央行上调基准利率0.25个百分点”，困扰市场多时的“靴子”终于落地，但此次加息对市场造成的负面影响较小；宏观方面，“十二五中国规模以上工业力争年均增长一成”表明政府目前更为关注经济增长质量的提高，“个税调整方案已上报国务院中低收入者有望减负”此次改革尽管不能解决现行税法问题，但已向更合理的方向迈出了重要一步；行业方面，“一号文件锁定三农明年支农投入有望超9000亿”和“陈雷：明年稳步推进水价改革”均为水利行业利好的消息，“明年中央财政将继续加大对医疗卫生投入”为医药行业利好的消息，房地产行业的消息有两条，“温家宝：有信心让房价回到合理价位”是行业利空，而“上海市市长韩正：做好房产税改革试点准备”则是中性偏好，另外“上海国资谋突破未来五年千亿资产证券化”是属于重组概念的利好消息。上周五美股继续走强，并连续创新高走势，为A股企稳创造了良好的氛围，决定因素在自身运行规律。

周末央行上调基准利率0.25个百分点，价格型调控措施的靴子终于落地，理论上管理层对通胀状况再度进入观察期，年内货币调控政策告一段落，市场心理压力暂得到缓解。我们所要强调的是，此次靴子虽落地，但这并不能说央行在货币政策上放松，在通胀压力依旧存在下，在CPI与存款利率间还有较大差距的情况下，明年上半年央行动用价格型或数量型货币政策来收紧流动性的预期继续存在，特别是应注意春节前后的重要时间窗口。此次央行对称性加息虽有利于银行股，但不利于房地产和周期性行业，也使明年经济增长放缓预期更加增大。我们的观点是，加息不改变市场原有运行趋势。操作上，短线可注意30日均线压力与90日均线支撑，若大盘高开，则逢高继续以减持高估值股为主，若大盘低开，则可对手中股票做T+0交易。短线建议关注受益原油价格上涨的化工，受益于价格改革的水务，及受益加息的银行，逢高继续回避高估值股票。个股建议关注烟台万华、宁波银行和四川圣达。上周推荐的台基股份今开盘减持，巨星科技可择机减仓，轻纺城等待逢反弹止损。

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