【推荐】周永康力推新疆跨越发展10股即将狂飙
周永康力推新疆跨越发展 10股即将狂飙
周永康力推新疆跨越发展 10股即将狂飙 更新时间：2010-12-12 8:38:42 周永康：努力实现十二五新疆工作良好开局 新华社北京１２月９日电中共中央政治局常委、中央政法委书记周永康今天下午在北京主持召开中央有关部门和新疆负责人会议。他强调，要全面贯彻中央新疆工作座谈会精神，扎实推进新疆跨越式发展和长治久安各项工作，努力实现十二五时期新疆工作良好开局。 会上，新疆维吾尔自治区、新疆生产建设兵团就贯彻中央新疆工作座谈会精神的情况作了汇报，中组部、中宣部、中央统战部、中央政法委、外交部、国家发改委、教育部、公安部负责人分别作了专题发言，与会同志进行了讨论。 周永康指出，中央新疆工作座谈会召开以来，新疆和各对口支援省市、中央各部门团结协作，真抓实干，在天山南北初步形成了大建设、大开放、大发展的热潮，新疆经济社会发展出现了新的喜人景象。各项主要经济指标实现快速增长，经济发展呈现向好向快势头；通过实施一系列民生工程，改善了各族群众的生产生活条件；认真开展热爱伟大祖国、建设美好家园主题教育活动，统一了认识、增进了团结；严密防范、严厉打击暴力恐怖犯罪，保持了社会大局稳定；各支援省市行动快、力度大，启动了一批援助试点项目，解决了一批事关当地群众切身利益的实际问题；中央各部门各单位从政策、资金、项目、人才等方面，加大了对新疆的支持力度。新疆各族干部群众真心拥护中央富民兴疆政策，对建设繁荣富裕和谐稳定的社会主义新疆充满希望。实践证明，中央决策部署完全正确，符合新疆实际，深得新疆民心。 周永康强调，明年是中国共产党成立９０周年，是十二五时期的开局之年，也是贯彻落实中央新疆工作座谈会精神的关键年，也是全面实施对口支援新疆工作的起步年。做好明年工作，对推进新疆跨越式发展和长治久安具有特殊重要的意义。要进一步增强责任感、使命感、紧迫感，巩固已有工作成果，进一步加大力度、加快进度、抓好落实，不断取得新进展新突破新成效。 周永康要求，各地各部门要精心抓好新一轮对口援疆的全面启动工作，总结运用试点成功经验，围绕改善当地各族群众基本生活条件、支持受援地区产业发展、促进当地就业、培养干部人才等各项任务，编制好对口援疆工作５年规划、１０年规划和专项规划，制定好年度工作计划，并认真组织实施。要切实抓好推进新疆跨越式发展的重点工作，科学制定新疆十二五经济社会发展规划，全力推进安居富民和定居兴牧、双语教育和职业教育、产业园区建设、发挥后发优势等重点工作，努力让新疆经济发展得更好更快，让新疆各族群众更多受益。要毫不放松抓好维护稳定工作，严密防范三股势力的渗透破坏，强化社会面防控，创新社会管理，确保新疆社会大局稳定。要进一步加强基层党组织、政权组织、群众自治组织建设，加强宣传思想文化工作，加强民族团结和宗教事务管理工作，使各族群众进一步增强四个认同、牢固树立三个离不开的思想，为新疆长治久安打下坚实基础。 周永康强调，对中央确定的各项政策、项目、资金，要进一步落实责任，力争早落地、早实施、早见效；对工作中出现的新情况新问题，要本着实事求是原则，根据中央精神及时研究解决。有关方面要加强协调督办，建立健全信息通报、考核奖惩、监督检查等工作机制，真正做到有部署、有标准、有时限、有检查、有考核，确保取得实效。 中共中央政治局委员、中央政法委副书记王乐泉，国务委员、国务院秘书长马凯出席会议并讲话。王乐泉说，要增强维护新疆稳定的敏锐性，不断强化基层组织建设，筑牢反分裂斗争的群众基础；要加快审批和建设一批关系新疆长远发展、已经具备条件的基础设施建设项目；要从实际出发，统筹考虑，把中央和对口支援省市以及新疆的财力用到刀刃上，一步一个脚印，争取早见成效。马凯同志强调，国务院有关部门要按照中央要求，结合新疆实际，积极主动地抓好政策、抓好规划、抓好项目、抓好协调，努力推动新疆经济社会又好又快发展。
新中基：迎来公司及行业基本面双复苏 向农六师及兵团定向增发和引进战略投资者益海嘉里后，公司的高负债率得到充分缓解，小罐酱的先发优势也正面临较好的发展时机及平台，同时行业面由于预期的全球原料减产开始触底反弹，公司及行业基本面均见底复苏，值得长期关注。 定向增发完成及与益海嘉里合作，负债率大幅降低，轻装上阵。4月底公司完成定向增发，募集5.8亿，解决收购五家渠产生的债务及补充流动资金，紧接着5月引进战略投资者益海嘉里，对其出让公司番茄酱核心资产30%的股权，作价8-10亿，预计两事项给公司提供14-15亿现金，负债率可从目前77%的高位降低到50%以下，大大节省财务费用，与出让股权的摊薄抵消后仍有正收益。 行业逐鹿下游产品及非洲、国内等新兴市场，新中基自身先发优势及益海嘉里的助一臂之力助公司下游发展壮大。近年来番茄酱加工出口有两个趋势，一是小包装出口比例的增加，二是市场的转变，到欧洲传统市场的出口量基本稳定，到新兴市场如非洲及国内的销量增长迅速。新中基是国内最早开始生产小包装产品及最早打入非洲市场的企业之一，08年小罐酱出口量一度占全部小包装出口量的60%以上，占非洲市场60-80%，与益海嘉里展开合作后，可与之共享其非洲及国内市场成熟的米、面、油终端渠道及品牌，进一步提高小罐酱盈利能力及巩固龙头地位。 预计本榨季三主产地番茄原料减产，行业进入筑底阶段。10/11榨季，美国加州因种植意愿下降、欧洲因持续降雨天气及补贴逐步取消、中国新疆因低温天气等均有较大幅度减产，预计全球工业番茄产量较上一榨季下滑10%左右。 中国番茄酱出口经过18个月下跌从1200美元/吨的高点跌至550美元/吨以下，目前行业正处在去库存阶段，预计未来价格将稳步复苏。 投资建议：短中长期皆有看点，长期关注。从公司业绩出发，短期看财务费用降低，中期看行业复苏，远期看下游小罐酱的厚积薄发及合作进展。微调未来三年盈利预测至0.16元、0.36元、0.4元，短期相对估值均远高于A股及农业股平均水平，维持中性的评级，长期发展前景明朗，维持A的评级，建议长期关注。
中泰化学：上游一体化进行时增持 自给焦煤降低电石成本。中泰化学的收购灵山焦化资产主要是针对阜康电石基地的上游一体化，收购焦煤资源、焦炭产能以降低电石的生产成本。本次收购的资产在2011年底将形成105万吨的焦煤产能，60万吨焦炭产能，可以自给120万吨电石、80万吨PVC的生产，自给率达100%。 1、阜康电石基地规划电石产能100万吨，目前产能30万吨。2009年博达焦化的24万吨捣固焦项目建成投产，以1吨电石需0.7吨的焦炭计算，目前公司24万吨焦炭产能和30万吨电石产能基本匹配。 2、公司收购灵山焦化，现有焦煤产能26万吨，2010年底形成60万吨的焦煤产能，2011年底形成105万吨的焦煤产能。焦炭产能方面，2010年8月形成一期30万吨的捣固焦产能，二期30万吨待建。 收购价格并不便宜。公司支付2.03亿收购39%的股权，被收购公司净资产1.88亿，PB2.77倍。相比于煤炭板块2.85倍PB估值并不算便宜。 收购行动体现公司上游一体化的决心。本次收购只是上游一体化的开始，未来公司将紧密围绕煤炭资源优势，进行一体化整合，远景规划PVC产能220万吨，烧碱170万吨，电石330万吨，发电机组2100MW，成为国内PVC行业当之无愧的霸主。 本次收购对于公司未来三年业绩影响不超过10%。据我们了解新疆焦煤价格在500元/吨，开采成本在200元/吨；焦炭基本没有利润。我们以200元的单吨净利润计算，灵山焦化2010-2012年贡献焦煤产量分别为13万吨、60万吨、105万吨，增厚2010-2012年EPS分别为0.01元、0.06元、0.11元，影响幅度不超过10%。我们维持公司的增持评级。
伊力特：区域白酒龙头充分获益新疆经济成长 新疆过去3年GDP复合增长17.3%,相关机构预计未来几年保持25%以上的速度,我们观察到伊力特过去三年白酒复合增长12.5%,预计未来几年保持在15%以上的增长较为容易。公司过去几年提价幅度平均15%左右,如果公司品牌和渠道管理得当,未来价值提升应属回归正常,保守估计每年提价10%较为正常,预计公司未来三年收入增长至少在25%以上。我们估计公司吨酒价格的持续提升应带动公司业绩快速增长。综合而言,预计公司2010-2012年可实现白酒EPS分别为0.31元,0.43元和0.58元,分别同比增长24%,39%和37%。当前股价为17.7元,对应2010-2011年动态PE分别为57.6倍和41.6倍。考虑到公司未来改善前景非常大,以及公司焦炭业务伴随通胀可能会出现业绩爆发性增长的契机,我们给予增持评级。
广汇股份：大能源物流发展模式提升长期投资价值 结论： 业绩基本符合我们的预期。目前静态市盈率比较合理。考虑到公司地处资源丰富的新疆，未来能源、物流发展潜力巨大，业绩有望持续增长，投资具有较强的安全边界，我们维持对公司推荐的投资评级。 正文： 上半年公司实现营业收入18.06亿元，净利润3.16亿元，分别较上年同期增长了26.85%和31.2%。公司主营业务来源是：房地产占53.24%，天然气占22.19%，批发和零售贸易占18.26%，采掘业占0.77%，其他占5.54%。各项业务毛利率分别为：房地产52.01%，天然气占26.37%，批发和零售贸易8.87%，采掘业34.66%，其他占22.53%。导致公司业绩增长的主要业务是房地产业务，该项业务占净利润的94.41%。 房地产业务依然保持平稳增长，房产销售整体营业收入和营业利润都有所提高。报告期内，公司房地产业务实现销售15.77万平方米，美居物流园商铺出租率达到95.66%。房产销售业务营业收入较上年提高25.95%,营业成本较上年增加3.8%，营业利润率由上年度的0.51%提高到39.39%，提高8.88个百分点。美居物流园商铺业务实现的营业收入较上年提高23.84%，营业成本下降1.54%，营业利润率由上年度的33.65%提高到47.49%，提高13.84个百分点。房地产业务受毛利率较大的商铺销售量比上年同期增长影响，综合毛利率由上年同期的41.65%上升至52.01%。商品房销售业务实现净利润2.47亿元，同比上升66.69%；公司从该项业务中获得的收益占公司净利润总额的78.32%，较上年度的61.65%增加16.68个百分点。美居物流园商铺租赁业务实现净利润5084万元，同比上升100.53%；公司从该项业务中获得的收益占公司净利润总额的16.09%，较上年度的10.52%增加5.57个百分点。 商品贸易业务受房地产业影响大幅增长，石材和塑钢门窗业务正逐步缩小规模并稳步退出，营业收入与营业利润均有所下降，其中商品贸易营业收入所占比例由上年度的11.15%提高到18.26%，提高7.11个百分点，营业利润由上年度的2.00%提高到2.86%，提高0.86个百分点。毛利率由上年同期的10.37%下降至8.87%，减少1.5个百分点。 液化天然气业务较去年有所回升。报告期内，公司从中石油吐哈油田购买原料气1.82亿立方米，生产液化天然气1.5亿立方米，销售1.55亿立方米。液化天然气销售量较去年有所增加，但销售价格受市场影响有所下降。营业收入较上年提高1.84%，营业成本提高9.62%，该项业务营业收入和营业利润所占比例由上年度的25.81%和28.80%下降到22.19%和15.00%。综合毛利率由上年同期的31.6%下降至26.37%。该项业务实现净利润6615万元，同比15.14%；公司从该项业务中获得的收益占公司净利润总额的20.93%，较上年度的32.36%减少11.43个百分点。 公司其他各项业务有序发展。年产120万吨甲醇/80万吨二甲醚项目进展顺利，目前已签订甲醇意向性合同87.5万吨、二甲醚12万吨、石脑油等副产品4.5万吨。哈萨克斯坦TBM公司上游石油、天然气资源勘探及下游吉木乃液化天然气工厂建设进展顺利。公司已申请2010年原油非国营贸易进口配额工作。下游天然气工厂建设进展顺利。中重型LNG专用运输车推广工作、LNG加注站建设正在逐步打开局面。公司已推广LNG汽车1197辆，建成LNG加注站24个，上半年累计加气量490.58万方。阿勒泰地区富蕴县喀姆斯特区域探矿权受让工作有序进行。截止目前，14个探矿权中的2个煤矿探矿权受让变更手续已完成，另外12个探矿权受让变更手续正在办理之中；同时，公司在喀姆斯特区域的煤田勘查和煤样采集工作已开始进行。哈密淖毛湖至甘肃柳沟的淖柳矿用公路开始建设。淖柳公路全长409公里，计划于2010年9月底建成通车，与之相配套的煤炭物流园和加注站建设正在有序进行。 大能源物流发展模式提高公司长期投资价值。公司正在构建大能源物流发展模式，将原有物流业务与能源产业发展相结合，通过建设具备仓储、分销等功能的能源综合物流基地，采用复合供应模式为客户就近提供能源产品，降低客户运输成本，在扩大能源市场占有率的同时降低能源运输风险。今年业绩增长主要来自房地产业务，未来的煤炭、天然气等能源产业以及相应的物流产业发展空间巨大，我们保守估计2010年-2012年每股收益分别为0.59元、1.13元、1.89元，公司动态市盈率急剧下降，投资价值凸显。鉴于公司地处资源丰富的新疆，未来能源、物流发展潜力巨大，具有较强的安全边界，我们维持对公司推荐的投资评级。
美克股份：国内渠道及品牌效应渐现出口业务亦稳步回升 看好国内家居消费市场增长前景和公司积累的渠道品牌先发优势，建议增持。在国内消费升级拉动高端家居需求背景下，公司多年来持续投入积累的渠道和品牌效应将使其在外销转内销的竞争中具备明显的先发优势。我们维持盈利预测，目前股价对应10-11年动态PE分别为34倍和20倍，看好公司良好商业模式下的长期增长潜力，建议增持。 中报业绩符合预期。公司10年上半年实现营业收入10.52亿元，同比增长24.5%；为3984.36万元，同比增长57.7%；实现基本每股收益0.08元，符合我们预期。每股经营活动产生的现金流量净额为0.12元。 国内连锁销售网络建设效应逐渐显现。10上半年内销收入4.54亿元，同比增28.6%；毛利率由09年下半年的57.5%提升至10年上半年的61.3%，预计年中提价效应将在下半年进一步体现。美克美家多年积累的零售网络和品牌知名度带来订单大幅增加，因内销部分产能受限，预收款项维持高位，年中达到2.12亿元，公司未来将逐渐把外销产能向内销转移。 出口业务稳步回升，毛利率环比有所下滑。受益于海外地产市场回暖及收购Schnadig效应逐渐体现，公司外销业务呈现稳步回升态势，10年上半年实现外销收入5.91亿元，同比增长23.1%，但受原材料涨价及人民币升值影响，出口毛利率较10年下半年有所下滑。 持续渠道品牌投入使销售费用仍在高位，但随收入基数扩大，费用率环比下滑。公司上半年又新增5家美克美家和25家馨赏家店面，相应增加的租赁费、广告费、人员费及开业费用等使销售费用仍在高位，但由于收入的快速上升，二季度三项费用率环比下滑至18.0%，8.1%和2.3%。 增发预案调整，收购美克美家成本降低。收购大股东美克集团所持美克美家49%股权的价格由4.89亿元调整为4.40亿元，系在股权估价中剔除了天津店溢余土地的价值。收购静态PE为16.17倍，静态PB为3.27倍，静态分析EPS注入美克美家49%股权可以提升0.02-0.03元。
天利高新：己二酸价格上涨节节拔高目标价15元 国内己二酸价格受供需等多种因素影响，价格大幅飙升 09年底以来，在商务部公布对国外进口的己二酸征收反倾销税政策后，国内己二酸市场价格领先于国际市场价格开始大幅上涨；进入10年，更是在原材料纯苯价格上涨、进口量萎缩、现货库存量减少、中间贸易商惜售、下游企业交投积极等多种因素的推动，价格节节拔高，上涨势不可挡。 10年内己二酸价格将保持高价位水平 考虑到供求双方的具体情况等多方面因素，我们谨慎地判断，下游旺盛的需求将较小程度地推高现在已较高的己二酸市场价格，但会对该价格形成较为稳定的支撑。 盈利预测与投资建议 经过测算，公司09、10和11年EPS分别为0.007元/股、0.70元/股和0.90元/股，按10年22倍市盈率估算，一年内目标价为15元。 同时看好公司受价格上涨业绩增长弹性大，10年存在业绩超预期的可能，给予公司买入评级。
天富热电：SiC进入量产临界点LED需求爆发提升估值 基本结论、价值评估与投资建议： 公司业务可分为稳定增长、扎根新疆的主营业务和技术含量高、发展空间大的投资业务。 我们认为市场目前仅考虑了公司主营业务的增长，但却低估了碳化硅业务的估值潜力，未充分认识到碳化硅晶片一旦量产对行业竞争态势的影响。 主营业务中石河子地区的热力、电力和燃气的生产与供应未来继续保持平稳增长，而房地产业务未来3年将结算的几个楼盘因为以代建高中城方式拿地，地价成本低、毛利率高，将成为主业业绩释放重要的助推力；当前股价已经反映这一点。 SiC业务目前处于大批量工业化量产的临界点，2010-2011年间随时有可能形成万片以上的生产销售规模。 经过对SiC晶片下游需求的分析，我们发现一旦公司量产，将有力改变目前Cree公司一家独大的局面，同时启动SiC基LED衬底的需求以满足LED终端需求的爆发式增长；当前股价完全没有反映这一点。 我们创新的运用二叉树模型对SiC业务进行估值，天富热电所持天科合达股权折合每股8.795元。 2009-2011年公司主营业务的盈利预测为0.186元、0.224元和0.269元，给予其25x10PE，估值5.60元；加上所持天科合达40.8%股权价值8.795元，天富热电合理股价为14.395元，建议买入。
新疆城建：受益新疆高景气输入性竞争加剧 公司传统施工业务存在优势，但竞争压力加大。公司是乌鲁木齐仅有的两家有经适房、廉租房承建资质的承建商之一，在项目招标等方面具备一定的优势。但是随着新疆基建景气度和援疆力度加大，外省市施工企业的大举进入导致公司未来毛利率存在较大的压力。 地产业务受地方政府绿地政策影响。雪莲山荒山绿地项目30%可以用于地产开发，但是目前荒山绿地因乌鲁木齐市调控进入整治阶段而受到影响，公司原本2010年上半年开工的雪莲山项目也暂时搁置下来。 烧结砖短期对业绩贡献小。烧结砖项目属低碳环保产品，目前处于内部试用阶段。烧结砖一般用于高端，价格较高。公司可能于乌鲁木齐近郊拿一块地用于此项目，但我们预计两到三年后烧结砖才会推向市场。 未来战略方向。为解决本地业务施工期过短的不利影响，预计公司将启动进军全国的战略，可能与中字号企业建立战略合作，如成功迈出此步后公司基础建设和房产开发业务将会有多年保障。公司刚拿到公路一级资质，可能受益下半年公路建设项目的加速推出。
中粮屯河：短期机会有限目标价16元 2009年公司实现销售收入28.79亿元，实现主营利润8.39亿元，实现归属母公司净利润2.68亿元，分别减少16.06%、19.38%和13.90%。每股收益0.27元，每股净资产2.97元、每股经营活动现金流-0.05元，净资产收益率9.12%。 番茄酱价格不断回落是公司利润下滑的主要原因，另外新疆75事件也对公司生产经营无形中构成影响。2009年我国番茄酱出口价格从年初的1100元/美元，几乎一路下滑至年底的860美元/吨，下降幅度达22%。 2009年单季度的EPS分别为0.02、0.13、0.08和0.03元。一、四季度数据过低，特别是第四季度销售不理想是影响业绩的主要原因。第一和第四季度公司确认的收益仅为上年的同期的1/3和1/5。 2009年全球和中国番茄酱分别为4231.7万吨和865.5万吨，较上年分别增长了15.57%和35.13%。全球和中国多年的高速增长面临行业周期的拐点，预计2010年全球和中国番茄酱产量将分别下降6.7%和9.88%。 假设股本不变且不考虑糖业并购因素，我们预测公司2010年-2012年EPS将分别为0.26、0.40和0.49元，对应当前股价PE分别为55、35和29倍，2010年-2013年复合增长26%。我们给出的估值为16元。 考虑到行业因素，暂给予持有的评级。长期来看公司成长性和治理情况均支持股价向上，可重点关注并在低位布局。
友好集团：中期业绩增长主力店扩容巩固未来增长 友好集团上半年收入增长38%，净利润4500万元，同比增长122%。剔除去年同期补贴收入较多影响，经营性净利润增长达到277%。零售业务在新店扭亏为盈和老店收入、毛利率提升拉动下增长207%，房地产业务新增了700多万元的净利润。 零售毛利率提升超过1个百分点、期间费用率下降约1个百分点，盈利能力已上个大台阶。2009年上半年零售净利润为1240万元，今年一季度和二季度公司分别赚得了2400和1400万元。体现出新疆治安稳定、经济增长预期提升对零售企业业绩的拉动。 主力门店之一的友好商场面积将扩大22%，有利于增加整体物业的集客能力，提升盈利水平。 下半年快速增长趋势将得以保持。受事件的影响，去年三季度几乎没有利润。公司业绩有较强季节性，4季度净利润往往是1季度的2倍、2季度的3倍，3季度与1季度基本持平。由于三季度刚过去一个月，公司大致预估前三季净利润增长150%以上，即便不考虑房地产收益，单凭零售贡献就可轻易实现。 存货周转率有所放缓，是房地产业务存货增加所致。 发展趋势： 随着当地经济繁荣程度的提高，我们预计下半年公司收入增长将提速，毛利率保持上升趋势。 盈利预测： 预计2010-2012年净利润增速有望达到120%、46%和40%，每股收益0.43、0.62和0.87元。零售业务：0.32、0.47和0.65元。 估值与建议：重申推荐评级 2010-2011年市盈率为33和23倍，零售板块处于中等水平、新疆板块处于较低水平。板块领先的高增长值得给予高的估值溢价，给予2011年零售业务30倍、房地产业务15倍市盈率，目标价位16.35元。此外公司拥有的土地和股权投资价值24亿元，如果从市值中剔除，零售业务2010-2011年市盈率只有18和12倍。零售业务定价给到30亿元以上，股价便具备30%左右的提升空间。风险：房地产盈利确认会增加各季业绩增长的波动性。
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