航空运输业：行业复苏把握趋势性投资机会

航空运输业：行业复苏把握趋势性投资机会 更新时间：2010-6-11 0:00:59 　　上半年运力供给相对温和，市场需求大于运力投入。客货量价齐升，外强于内，货强于客；综合票价指数上升，汇率稳定。　　行业趋势展望。目前航空业处于生命周期的成长期，航空需求将继续恢复性增长，行业整合协同效应显现，将迎接量价齐升的暑期旺季。　　下半年关注三大投资主题。旺季量价齐升有望带来毛利率有望提升，从而使主营业务利润改善超预期；国际航线复苏有望超预期；人民币升值有望提升股价。　　行业评级及投资策略。我们给予行业“领先大势”评级，并建议投资者6月中下旬超配航空股。个股方面我们建议重点关注行业龙头，主营业务盈利能力最强的中国国航，以及正在进行整合、逐步发挥协同效应的东方航空.　　风险提示。国际油价大幅波动；宏观经济硬着陆，消费信心受挫。

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