航空业:中资航空公司第三季度经营评析

航空业:中资航空公司第三季度经营评析 更新时间:2010-11-4 6:45:33   根据三大中资航空公司按中国会计准则披露的第三季度业绩,三大航空公司盈利均超过预期。其中,运输量数据并无意外,但客货运的单位收益环比和同比继续上升,这是各公司盈利创历史最好纪录的主要原因。  其中,中国国航仍然强者恒强,客运单位收益大幅提高;中国东方航空单位收益提升幅度为第二;中国南方航空单位收益提升幅度最小。我们据此大幅上调各公司2010-2012年的盈利预测。相应上调中国国航和国泰航空的目标价。  中国国航:第三季度单位收益提高46%中国国航第三季度每收入吨公里收益约7.7元,同比大幅提高46%,环比提高17%。其中,客运单位收益提高是主要原因。  中国东方航空:第三季度单位收益提高20%中国东方航空第三季度每收入吨公里收益约6.4元,同比大幅提高20%,环比提高10%。其中,客运单位收益提高是主要原因。  中国南方航空:第三季度单位收益仅提高9%中国南方航空第三季度每收入吨公里收益约6.4元,同比仅提高9%,环比提高11%。其中,客运单位收益提高是主要原因。  大幅上调各公司2010-2012年的盈利预测我们大幅提高三大中资航空公司的2010-2012年盈利预测。同时轻微上调国泰航空的单位收益估计,另外国泰航空受益于中国国航的盈利增长,因此大幅上调国泰航空盈利预测。相应上调中国国航和国泰航空的目标价。

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